10月以来，地方开始发行特殊再融资债券，截至12月25日，各地已发行的特殊再融资债券规模合计达1.38万亿元。与此同时，各地特殊再融资债券的额度情况也引起市场高度关注。

　　据记者梳理，截至目前已有重庆、广西、四川、江苏、浙江、新疆等六省份在近期披露的预算调整报告中披露了相关额度情况，六省份合计获得特殊再融资债券额度2023亿元，重庆、广西、四川、江苏、浙江、新疆额度分别为726亿元、623亿元、280亿元、261亿元、77亿元、56亿元。

　　如浙江省财政厅预算调整报告披露，9月29日，财政部下达浙江省地方政府债务结存限额77亿元（含宁波25亿元），其中：一般债务限额34.4亿元（含宁波11.2亿元），专项债务限额42.6亿元（含宁波13.8亿元），用于发行再融资债券偿还存量债务。

　　特殊再融资债用于偿还存量债务，实际用途一般用于置换隐性债务。发行特殊再融资债券置换隐性债务后，隐性债务减少的规模和政府债务余额增加的规模相等。这就要求地方政府债务余额低于限额，相应才有置换的空间。从过往看，特殊再融资债券额度来源于结存限额。

　　再如新疆财政厅披露，为支持乌鲁木齐市化解地方政府债务风险，在财政部收回地方结存限额方式增加新疆的债务限额内，发行地方政府再融资一般债券25亿元、再融资专项债券31亿，全部转贷乌鲁木齐市，用于化解政府存量债务。

　　值得注意的是，重庆市10月初公布的预算调整报告显示，一般公共预算中，财政部预下达政府债券结存限额326亿元，拟发行再融资债券，全部转贷区县使用；政府性基金预算中，财政部预下达政府债券结存限额400亿元，拟发行再融资债券，全部转贷区县使用，总额度726亿。

　　12月份重庆市公布的预算调整报告显示，财政部正式下达重庆市政府债券结存限额726亿元，其中一般债务421.9亿元、专项债务304.1亿元。对此此前预下达额度，重庆总额度未变，但一般债、专项债额度有所变化。

　　在额度分配中，监管部门通过收回再分配的机制调剂额度，即盘活存量限额。根据现行法律法规规定，地方政府债务余额实行限额管理，地方政府债务总限额由国务院根据国家宏观经济形势等因素确定，并报全国人民代表大会批准。地方债务结存限额，就是地方债务余额小于限额的部分，主要是各地为控制债务风险水平，通过加强财政收支管理，安排财政资金偿还到期债券，减少地方债务余额，相应形成的限额空间。但省份间限额分配不均，因此需要收回再分配。

　　比如江苏省预算调整方案披露，根据国家关于依法用好存量债务限额的有关要求，财政部收回江苏省2018年及以前年度形成的结存限额1041.90亿元，其中一般债务限额611.40亿元，专项债务限额430.50亿元；重新下达江苏省债务限额261亿元，用于偿还存量债务，其中，一般债务限额116.70亿元，专项债务限额144.30亿元。

　　如果全国各省份都按此规则收回，则盘活的结存限额为2.5万亿元。从全国层面来看，2018年末全国地方政府债务余额184618.67亿元，当年地方政府债务限额为209974.3亿元，限额与余额的差值约2.5万亿元。

　　这也和去年盘活的结存限额明显错开。去年9月7日召开的国常会表示决定，依法盘活地方2019年以来结存的五千多亿元专项债限额，七成各地留用，三成中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。即去年发行专项债用的是2019年以来的结存专项债限额，而今年发行特殊再融资债券用的是2018年及以前年度形成的结存限额，但今年盘活分配的具体细则尚不清晰。

　　从发行上看，目前均已发行完毕，也即六省份获得的结存限额额度和特殊再融资债券发行规模一致。12月21日至22日召开的全国财政工作会议在部委来年工作时表示，要严格落实既定化债举措，加大存量隐性债务化解力度，坚决防止新增隐性债务，健全化债长效机制，有效防范化解地方债务风险。

　　（工行网站特约作者：杨志锦）

　　文章来源：21世纪经济报道