一、业务简述
商品掉期买卖，是企业通过我叙做、双方约定的标的物价格为挂钩标的、以美元结算（不含任何实物交割）的掉期买卖产品，属于商品类衍生交易范畴。
标的物主要包括：铜、铝、铅等基本金属，黄金、白银、铂等贵金属，180cst新加坡燃料油、380cst新加坡燃料油、WTI原油、Brent原油等能源产品以及纸浆、铁矿石等大宗商品。
铁矿石掉期交易是国际市场较为活跃的商品交易，铁矿石价格指数是在中国铁矿石现货市场的基础上综合海运价格得到的。目前，国际上比较有影响力的铁矿石指数有三种，分别是普氏能源资讯的普氏指数、环球钢讯的TSI指数以及金属导报的MBIO指数。
二、适用对象
适用于对国际商品市场具有一定认识、需要管理商品价格风险的企业法人客户，主要包括大宗商品的生产商、钢铁厂及贸易商等。
三、功能特点
该产品交易结构简单清晰，易于理解。客户通过工行参与国际商品市场，在风险自担前提下实现对商品的多头敞口进行卖出套期保值，对商品的空头敞口进行买入套期保值。
四、特色优势
1.个性化定制：工行可根据客户实际需求量身定做。
2.价格透明优惠：产品价格紧跟国际市场。同时工行是国际市场最具影响力的积极参与者之一，能为客户提供较为优惠的价格。
五、服务渠道和时间
符合准入条件的客户可以在营业时间内向具有业务受理资格的各级分支机构申请办理商品掉期业务。
六、申办流程
1.签署总协议：申请办理商品掉期买卖的客户，须与工行签订《中国工商银行代客风险管理业务协议》。
2.客户评估：工行根据客户经营性质、金融衍生交易经验、内部管理控制等对客户进行综合评估，审核客户提交的《客户评估表》，以在全面评估客户风险承受能力后，为其推荐适合的产品种类。
3.提交委托和风险确认：本着审慎负责的原则，对于经过评估适合开展铜远期的客户，客户可根据业务需要逐笔提交申请，并与工行逐笔签署《中国工商银行法人客户金融衍生业务客户确认书》。
4.落实担保措施：客户可交付保证金或抵押物，也可占用金融衍生交易专项授信额度。在交易存续期，工行将根据衍生交易市值评估情况对客户担保措施进行动态管理。
七、风险提示
受国际国内政治、经济因素以及各种突发事件的影响，国际商品市场价格可能发生剧烈波动，客户完成交易后由此产生的风险和损失均由客户自行承担，工行不承担任何责任。
八、名词解释与常见问题
商品掉期买卖中的固定价格和浮动价格
固定价格：合同中约定的买入/卖出价格。
浮动价格：合同中规定的标的物的参考价格，比如说某段时间内铁矿石指数的平均价格。
以铁矿石掉期买卖为例，该交易以铁矿石指数为交易标的物，由于铁矿石指数无法交割，因此到期采取现金结算。
九、附加说明
商品掉期买卖对时效性要求较高，总行、分行和客户之间的沟通应简明扼要、快速准确，尽量避免由于市场价格波动造成损失。
十、业务案例
2010年1月，CFR中国的含铁量为62%的铁矿粉当前价格106.00美元每公吨干重。某钢铁厂刚达成一笔于2010年供应钢板产品的重大交易，因而预期在2010年3月进口总量为75,000公吨含铁量为62%的铁矿粉，并希望能锁定成本。
为了对冲这个头寸，该钢铁厂以105.50美元每公吨干重。购买了2010年3月的CFR中国的含铁量为62%的铁矿粉掉期合约。
由于供应短缺，CFR中国的含铁量为62%的铁矿粉价格在2010年3月从106.00美元每公吨干重上升到109.00美元每公吨干重。
成本增加=（109.00美元每公吨-106.00美元每公吨）*75,000公吨=225,000美元
掉期收益=（109.00美元每公吨-105.50美元每公吨）*75,000公吨=262,500美元
总收益= 262,500美元-225,000美元=37,500美元
因此，该钢铁厂通过掉期套保，避免了市场中的价格风险，锁定收益。
注：本页面提供信息仅供参考，具体业务以当地网点的公告与规定为准，最终解释权属中国工商银行。
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