周四，黄金小幅下跌0.24%至1329.03美元/盎司。美元反弹对黄金形成一定打压，但美股下跌和对全面贸易战的担忧又对黄金形成支撑。白银受到其工业属性拖累全日收出了1.08%的跌幅。

　　昨日全球市场风险因素叠加，前一日美国加息和加息预期对股市的负面效应还没有消化，川普又在同一天签署可能对最高达600亿美元的中国进口商品征收关税的总统备忘录，美股跳空低开后又继续下跌，走出了极其弱势的表现。不过需要注意的是，特朗普北京时间昨夜签署的备忘录并不等同于法案，全面贸易战目前仍停留在口头阶段且有缓冲空间。实质性贸易争夺未必不会爆发，但只要最终征税的范围和金额小于最初始预期，对于资本市场来说就是好消息。贸易战预期对于全球资本市场来说是非常重大的考验，尤其是对于例如苹果等轻资产、高市值并且十分依赖海外市场的科技股，如果相关股票出现断崖式下跌，对于全球金融安全都会形成巨大冲击，甚至会直接引发全球性、系统性金融风险，综合来看在全球股市泡沫还未被彻底捅破的情况下，全面贸易战不会轻易成真。

　　昨日个人观点认为“接下来几个月全球资本市场确实很可能有强势表现，二三季度全球股市大概率会再出现一次‘冲顶’，在此情况下商品及具有商品属性的品种都将成为受益者，而美元不会走得太强（更可能非常弱），提前布局撤退的资金进入避险品种，所有避险品种也会有不错的表现”，尽管目前全球贸易形势可能会出现巨大变化，但从历史经验来看，短时间内有很大出现缓和、至少能有几个月缓冲期的可能，因此上述中期观点暂时不发生调整。具体操作策略上，待贸易摩擦出现改善迹象后，可以继续践行昨日给出的“接下来有几个月时间的窗口期可以做多白银、铂金”策略，在此之前保持观望为宜。长期持有黄金的投资者可以继续持有。

　　（工行北京分行交易室 赵弋飞）