上周沪深股指涨跌互现。截至7月28日，上证综指收于3253.24点，全周上涨0.47%；深证成指收于10437.94点，全周上涨0.71%；沪深300收于3721.89点，全周下跌0.18%；中小板指收于6995.56点，全周上涨0.56%；创业板指收于1734.07点，全周上涨2.60%。

　　截至7月28日，沪深300股指期货主力合约IF1708贴水13.49个基点，中证500股指期货IC1708贴水30.26个基点，上证50股指期货IH1708贴水0.79个基点。此外，两融规模较前期有所上升，截至上周四，两融余额为8984.77亿左右。

　　分级A震荡上涨

　　从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额（分级A）一周成交额约为17.26亿元，日均成交额约为3.45亿元，日均比前周减少3.67亿元左右。上周分级A平均涨幅0.19%。

　　从上周五成交额排名前20只优先份额来看，平均隐含收益率（采用下期约定收益率计算）为5.02%，较上周略有下降；平均溢价率—0.76%，较上周下降0.19%。

　　上周所有被动股票型进取份额（分级B）的一周成交额约为44.40亿元，日均成交额约为8.88亿元，比前周减少3.63亿元左右。成交额前20的分级B，平均溢价率为5.32%，较前周上升0.54%。

　　分级B涨跌不一，上周表现最好的1000B、传媒B、传媒业B，涨幅分别为14.29%、11.85%和10.79%。成交活跃的品种包括券商B、创业板B和中航军B，分别下跌0.63%和上涨8.69%、4.30%。

　　富国证券分级场内份额流入最多

　　上周场内份额流入较多的分级基金为富国证券分级、申万菱信中证申万证券、国泰国证医药卫生、华宝兴业中证医疗、工银瑞信中证传媒，AB份额总计流入27113.17万份、4921.715万份、3289.807万份、100.9804万份和46.0694万份。

　　上周场内份额流出较多的分级基金为前海开源中航军工、招商中证证券公司、富国创业板指数分级、H股分级、申万菱信深证成指分级，AB份额总计流出8.37亿份、2.40亿份、2.17亿份、1.41亿份和0.69亿份。

　　目前，利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.59%，利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约5.02%，利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.35%。

　　上周分级A震荡小幅上涨，成交额较前周有所下降；而分级基金的场内份额依旧在持续流出。从分级A个券的表现来看，依旧存在明显的分化。我们认为短期分级A难有趋势性行情，大概率依旧维持震荡，建议关注流动性较好且跟踪指数表现相对强势的分级A。

　　当前，建议关注流动性好，预期收益率相对较高的品种，如军工A级、国防A、500A、有色A和证券A级。