8月新能源车销量持续复苏，同比增长76.3%至6.8万辆。工信部表示已经启动制定停止生产销售传统能源汽车的时间表,再次给市场发出政府会大力推广新能源车的信号，而即将出台的新能源汽车油耗和双积分政策将倒逼主流车企集中研发推出更有市场竞争力的车型。在政策扶持力度增加、更多具竞争力的车型推出、整体成本下降和配套设施不断完善的多种刺激下，我们预计电动车行业将在下半年和明年继续保持销量增速持续回升。

　　8月销量增长76%: 根据中汽协数据，8月新能源车销量6.8万辆，同比增长76.3%，环比增长21.4%，其中纯电动汽车销量5.6万辆，同比增长95.5%，插电式混动车型销量1.2万辆，同比增长21.6%。2017年首八月，中国新能源车销量为32.0万辆，同比上升30.2%。其中纯电动汽车销量完成26.0万辆，同比增长43.5%，插电式混动车销量完成5.9万辆，同比下滑7.5%。与7月和首七个月比较，新能源汽车的购买力持续加快释放。

　　根据合格汽车零件协会数据，8月新能源乘用车销量5.3万辆，同比上升73%，环比上升22%，其中纯电动销量4.2万辆, 同比增长89%。插电式混动车销量1.1万辆，同比增长29%。纯电动乘用车分级别来看，A00 级依然是销售的主力，占比达57%，销量同比增长138%。但更重要的是 A级车型的销售延续了上个月的复苏，同比增长40%，占比28%。

　　近期，工信部表示已经启动制定停止生产销售传统能源汽车的时间表,再次给市场发出政府会大力推广新能源车的信号，相关的新能源车板块标的近期也有明显涨幅。截止目前，包括英国，法国，荷兰，挪威，印度等多个国家都有公布禁售燃油车时间表，时间集中在2025-2040年。

　　考虑到中国庞大的传统车产能及市场保有量，我们认为禁售的时间表相对其他国家可能会更迟一些。目前制约发展的主要障碍在于：（1）销售还没有完成从政策驱动转向需求驱动，集中体现在A00和A0级车占比过高（2017年首八个月占比纯电销量70%，对比传统乘用车仅占比16%）。市场依然缺乏足够有竞争力的车型。（2）客户的使用习惯需要时间转变，而现有电池技术还不足以解决客户的里程焦虑，充电桩的推广也存在数量不足，标准不统一以及管理不规范等问题。（3）在消费者需求没有爆发之前，传统车庞大的现有产能和生产线很难完成自主转变，其中可能涉及多个行业间的利益权衡。

　　我们期待即将出台的新能源汽车油耗和双积分政策，相信无论是18年还是19年实施，都将倒逼主流车企集中研发推出更有市场竞争力的车型。我们已经看到部分自主品牌明显加大新能源车产品的研发，而外资品牌也在通过合资企业的方式加快在中国电动化的进程。

　　作者：工银国际研究部研究员 施晔

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