据乘联会数据，7月前20日乘用车批发销售日均达到4.37万辆，同比增长15.3%，零售销售日均达4.24万辆，同比增长6.2%，体现逐步回暖的态势。

　　近日，包括深圳，杭州，贵州，成都等主要城市陆续推出了17年新能源汽车地补政策。除部分细节差别，总体保持按中央财政单车补贴额的50%基准发放市级配套补贴。

　　对此，工银国际研究团队的观点是：7月至今乘用车整体批发和零售端均表现好于预期。批发方面主要受益于行业相对健康的库存，由于主力车厂6月并没有大规模向经销商压库存来冲击半年销售目标，加上5月新品集中上市后需求开始逐步释放，本月经销商方面整体提车意愿较强。零售端有市场回暖的因素，有新品上市刺激的因素，但分化依然很明显。我们预计4季度因为政策端影响很可能出现和去年类似的翘尾现象，但8,9月的车市依然有待观察，特别需要注意自主车品牌新车销量爬升的速度。

　　目前我们认为新能源汽车行业在政策面上已经利空出尽，市场已经基本消化补贴退坡的影响。之前北京上海地补的推迟推出，一定程度上也影响了其他主要城市地补的时间表。而近期的集中推出，我们相信是下半年冲销量的一个明确信号。但我们认为爆发点还是集中在4季度，从7,8月来看，乘用车和客车还是保持相对温和的环比增长，主要催化剂是北京乘用车指标的完成和主力车厂客车订单的持续释放。

　　作者：工银国际研究部

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