22家房企半数中报预增。据中证网报道，目前沪深两市共22家上市房企披露2017年中报业绩预告。从净利润变动来看，12家呈上行趋势，占比超过50%；5家亏损，其中3家是首亏。整体来看中型房企增长速度放缓，转型不利的企业亏损较为明显，区域性龙头房企盈利能力仍较强。有房企表示利润增长的重要原因是受益于2016年到2017年1季度的住宅快速销售。

　　2017年上半年300城市土地收入近1.5万亿元。据最新数据显示，2017年上半年全国300城市土地市场楼面地价及出让金收入均有所上涨。土地出让金总额近1.47万亿元，同比增长34%；成交均价2249元/平方米，同比涨幅达40%，平均溢价率为36%。其中，一线城市供地同比增加超过40%，导致成交量上涨及出让金同比增加；二线部分城市土地出让金涨幅较去年同期显著收窄。由于热点城市需求外溢，经济发达城市周边低线城市成为住宅销售热点，土地市场相应升温，出让金收入、均价及平均溢价率均同比有所上涨。

　　多项举措抑制房地产投资需求。 7月4日，上海推出位于浦东新区和嘉定区的两宗地块，用途均为租赁住房，要求竞得人须100%自持70年，这是上海在全国首次推出租赁住房用地。石家庄在三宗土地的拍卖中采取“双限双竞”，明确购房者取得房产证10年内不能买卖。东莞市要求对企事业单位、社会组织在4月11日后购房(含新建住房和二手房)需满2年后方可网上签约交易。

　　信贷收缩，京广二手市场量价下跌。据报道，北京各家银行贷款利率尤其是二套房贷款利率普遍上升，放款速度变慢。二手房6月累计签约低于1万套，为近27个月最低，二手房贷款环比下跌15%左右，部分二手房业主“转售为租”，租赁市场房源明显增加。广州市场，多家银行上浮首套房贷利率5%~20%，二套房利率保持上浮10%，利率折扣银行从5月的7家减至4家。相应的，二手房成交量明显下降，不少急需回笼资金的业主开始降价销售。据房天下数据显示，广州市场首套房使用按揭贷款的买家比例超过六成。

　　中国千万富豪中职业炒房者约20万人占比达15%。中国银行业协会近日发布的《中国私人银行行业发展报告》显示，中国中产（财富标准为5万美元至50万美元）达到了1.09亿人，千万级高净值人群达到了134万人。其中，在134万人的千万富豪梯队中，企业主占比55%，金领占比20%，职业炒房客占比15%，总数约20万，职业股民占比10%，总人数约13万。

对此，工银国际研究团队的观点是：受益于2015年开始的住宅市场复苏，我们预期住宅开发商，尤其是大型开发商，或在2017年上半年获得较好的结算收入及利润。

　　随着房地产市场信贷收紧，以及多项抑制房地产投资需求举措的实施，我们预期房地产投资需求将受到有效抑制，住宅市场或在未来2月继续向下。

　　在下半年住宅市场或有所回落的情况下，我们认为土地储备覆盖范围广、获取资金能力强，品牌知名度较高且定价灵活的开发商或可在行业下行过程具备更强的抗风险能力。而中小型开发商或在市场下行过程中处于劣势。

　　作者：工银国际研究部

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