一季度全球奶粉出口降0.1%至101万吨。2017年1季度6个主要乳制品出口国（澳大利亚、新西兰、欧盟、美国、乌拉圭、阿根廷，下同）合计出口奶粉100.7万吨，同比减少0.1%；其中出口脱脂奶粉49.2万吨，全脂奶粉51.5万吨。

　　农业部：5月第3周生鲜乳价格下降。据农业部定点监测，5月份第3周（采集日为5月17日）内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.45元/公斤，比前一周下降0.3%，同比持平。

　　澳门首季钟表珠宝销货量升约两成。澳门统计暨普查局公布，今年第一季度零售业销售额按年上升12.0%至165.9亿澳元；与2016年第四季销售额159.1亿元比较上升4.3%。其中，钟表及珠宝业的季度销货量升幅显著，达到18.1%。首季度钟表及珠宝的销售占总销售额23.2%，以销货量计算，钟表及珠宝类季度升18.1%、按年则上升20.6%。

　　4月猪肉进口数量下降。据海关数据显示，2017年4月进口猪肉数量为10.6万吨，环比3月减少14.16%，1-4月进口肉数量累计达到45.3万吨，主要由于国内生猪价格的连续下滑以及需求市场逐渐转淡。

　　对此，工银研究团队的观点：我们注意到今年奶牛养殖行业利润率持续改善，但这将减慢原奶价格复苏的步伐，我们认为随着行业整合，奶牛养殖企业将受制于下游的扩张计划，失去议价能力令利润率难以改善，板块不再吸引。

　　作者：工银国际研究部

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