1、个人房贷收紧。上海易居房地产研究院近日报告显示，多个城市个人住房贷款利率均有不同程度的上涨。另外，根据融360的统计数据，房贷利率在2014年二、三季度左右见顶，此后一路下跌，2016年9月跌至谷底，仅为4.41%，相当于基准利率的九折。之后房贷利率开始逐步回升，并且近期加速上升，今年5月份达到了4.73%，约为基准利率的九六折，较2016年9月增加了0.3个百分点。另一方面，二套房贷款利率自2015年11月以后稳定在5.40%。

　　2、房企融资收紧。克而瑞研究中心发布数据显示，5月108家开发商新增融资为人民币579.69亿元，同比下跌了45.3%，其中银行贷款月环比下跌29.67%；房企的票据、债券发行额缩量明显，环比下降49.9%。在融资和销售两端卡紧之下，资金回笼成为房企下半年的难题。用益金融信托研究院分析称，银行贷款、再融资、海外融资等融资渠道均受一定阻滞，导致房企资金募集回流到信托、资管等高成本融资渠道。标普全球评级表示，由于政府出台更多调控政策，随着融资渠道收紧，房企可能会在今年下半年和明年周期性下行。

　　3、房地产开发商布局旅游地产。据媒体报道，华侨城集团与西安市人民政府签订全面战略合作协议，涉及总投资约2,380亿元，意味着华侨城将全面参与西安文化产业发展建设和格局重构。近日，万科通过接手华商之家40%的股权的方式拿下了“云南澄江太阳山国际生态旅游休闲度假社区项目”。

　　4、广州旧改：加快盘活存量建设用地。近日，广州印发实施意见，为促进产业转型升级，盘活存量建设用地，将对政策进行优化，包括丰富了自行改造类型、国有土地旧厂房多宗地块打包改造方式、鼓励150亩以上集体土地旧厂房自行改造、150亩以下集体土地旧厂房自行改造利益分配等7项。

　　5、居民购房意愿连升五个季度。央行报告显示，23.1%的民众将在未来3个月准备增加购房支出，为近五个季度的最高值。较一季度上升0.2个百分点。过去四个季度，居民购房意愿分别为15.1%、16.3%、20.1%和22.9%。央行还公布居民对房价的预期，预期“上涨”占31.2%，预期房价“基本不变”占46.1%，认为房价“将要下降”占9.6%，其余13.1%的居民觉得“看不准”。

　　6、香港房地产市场持续火热。2017年以来香港房地产市场持续火热，行政长官林郑月娥提出将通过土地房屋政策来解决香港楼价高、买房难的问题。商用物业市场方面，媒体报道，大悦城地产认为现在香港写字楼市场正处于高点，因此计划以6.01亿港元出售中环环球大厦11楼圈层。

　　对此，工银国际研究团队的观点：随着限制性政策在2017年1季度由高线及核心低线城市逐步蔓延至其他低线城市，使得这些城市的住宅销售增速有所放缓。我们预期市场将在因城施策的基础上更加分化且更多城市的住宅销售因调控而下降。另外，房贷利率的不断上升或会降低居民购房意愿，从而使得住宅销售进一步下降。而随着房企资金面收紧，融资成本上升，我们预期下半年房企会采取更灵活的定价方式加速资金回笼，从而使房价有所松动。

　　作者：工银国际研究部

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