一、贵金属市场

　　黄金

　　周一，金价冲高回落。金价早盘在震荡交投中一度上涨1.7%，触及自2012年12月以来最高的每盎司1,702.56美元。而后因投资者获利了结，收盘跌0.1%，报每盎司1,672.32美元。昨日美国股市遭遇疯狂抛售，开盘仅4分钟就触发了熔断机制，交易因此暂停了15分钟。从常理而言，股市下跌会推升市场的避险情绪，从而推升金价。但当前背景来看，金价涨势不明显的原因有二：其一是由于沙特主动挑起能源战争导致国际油价暴跌，能源股更是跌幅明显。为了弥补股市资金的不足，投资者短期只能抛售黄金，以满足股市保证金的要求。其二是本轮投资者明显更青睐于美债，由于市场预期美联储可能会采取更为强烈的降息举措，因此美债的确定性明显增加，这会为黄金带来挤压。上周五10年期美债收益率跌破0.7%，续创历史新低，30年期美债收益率也跌至1.18%的历史低点。但从中长期来看，疫情在全球的蔓延以及全球主要央行的宽松预期仍然支撑金价。

　　白银

　　银价下跌1.9%，至每盎司16.98美元。银价此轮涨势明显弱于金价，主要原因在于其工业品属性大于其避险属性。短线支撑位看向16.55美元/盎司一线。

　　二、商品市场

　　原油

　　因产油国沙特阿拉伯和俄罗斯爆发原油价格战，原油价格周一录得1991年海湾战争以来的最大单日跌幅。3月6日，OPEC+部长级会议无疾而终，未能就进一步原油减产达成协议。出于对俄罗斯不同意进一步减产的反击，沙特周末表示将大幅增加产量并降低定价。受此消息影响，布伦特原油期货暴跌10.91美元，或24.1%，收报每桶34.36美元。当日早些时候，该合约崩跌多至31%，至31.02美元，为2016年2月12日以来的最低水平。美国原油期货价格劲跌10.15美元，或24.6%，收报每桶31.13美元。稍早下跌33%，至27.34美元，也是自2016年2月12日以来的最低水平。两大指标合约的近月合约交易量均创下历史高位。能源类股价格也大幅下跌，页岩油生产商预计收入将下降，因此开始削减支出。埃克森美孚和雪佛龙股价分别下跌10%和近13%。国际能源署(IEA)周一表示，由于新型冠状病毒疫情造成全球经济活动停顿，2020年全球石油需求预计将出现逾10年来的首次萎缩。美国银行将布伦特原油和美国原油的2020年均价预测分别从每桶54美元和49美元下调至45美元和41美元，这是该行本月第二次下调油价预期。短期看，全球新冠疫情发展仍不明朗，各国央行的刺激对原油需求端作用有限，预计原油价格在探底后会有一定程度反弹，但仍将保持低位徘徊。

　　天然气

　　周一美国天然气期货近月合约上涨4%，收于每百万英热1.778美元。一方面，油价暴跌可能会通过减少伴生气的产生而帮助天然气价格上涨。另一方面，天气预报下周天气转冷导致供热需求高于预期也支撑天然气价格。预计短期天然气价格将继续保持震荡。

　　铜

　　因油价大跌，铜价周一跌至三年多来的最低水平，但随着投资者指望中国出台大规模刺激措施，铜价脱离了低点。在沙特对俄罗斯发动价格战之后，油价下跌了多达三分之一，全球股市也遭受重创。能源是矿业成本的主要组成部分，因此油价下跌破坏了金属的定价结构。伦敦金属交易所三个月期铜一度大跌3.1%，至每吨5,433美元，为2016年12月以来的最低水平，但在后市收复了部分失地，收盘跌至5,535美元，跌幅1.3%。短线铜价仍将保持低位震荡。

　　大豆

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌逾2%，与能源市场和股市一起下跌。5月大豆合约收跌21-1/4美分，报每蒲式耳8.70美元，此前触及8.67美元，为去年5月13日来的合约低位。沙特对俄罗斯发动原油价格战，以及对冠状病毒疫情造成的经济影响的担忧加剧令大豆短线仍将继续探底。

　　（工行网站特约作者：宋雨）