上周AMD正式官宣完成了对赛灵思（Xilinx）的收购，这笔超3000亿元的超大规模并购引起半导体行业广泛关注。

　　在半导体产业链全球高度分工的当下，这样一笔超大并购显然也将对中国公司造成影响。

　　2月23日，A股芯片封测龙头通富微电（002156.SZ）在互动平台表示，AMD约80%的封测业务由公司完成。公司与AMD是长期的战略合作伙伴，AMD成功收购赛灵思，其自身业务将强劲增长，预计对公司营收规模和业绩将产生积极正面影响。

　　AMD占据公司营收半壁江山

　　通富微电与AMD的合作由来已久，而这种合作主要是通过收购实现的。

　　2016年4月，在国家集成电路产业投资基金股份有限公司的支持下，通富微电宣布以3.71亿美元完成了收购AMD苏州及AMD槟城各85%股权的交割工作，通富微电作为控股股东，与AMD一起成功设立了集成电路封测合资公司，共同打造高端封测合作平台。

　　这两家是AMD专门从事封装及测试业务的子公司，主要用于承接AMD内部芯片封装与测试的业务，满足从处理器半成品切割、组装、测试、打标、封装的五大CPU后期制造流程，使其同时具备对中央处理器（CPU）、图形处理器（GPU）以及加速处理器（APU）进行封装和测试的能力，主要涉及台式机、笔记本、服务器的CPU业务、显卡产品以及游戏机产品。

　　通富微电表示，AMD拥有世界先进的倒装芯片封测技术，这与公司自主研发的适用于通信及消费市场的倒装芯片封测技术形成互补，将使公司在倒装芯片封测领域的技术达到世界一流水平，提供最为完整的倒装芯片封测服务，同时将显著提升公司在高端封测领域的服务能力和竞争力。

　　通过这一战略布局，通富微电跻身世界一流封测公司的行列。

　　更重要的是，并购完成后，通富微电绑定了AMD这个优质大客户：AMD苏州及AMD槟城公司将作为AMD主要的封测供应商，继续为AMD提供高质量的先进封测服务。

　　这种合作后续也反映在通富微电的年报中。

　　2016年，通富微电从某单一客户处所获得的收入占集团总收入的37.73%。2017年，公司从某单一客户处所取得的收入占比升至44.55%。2018年，来自某单一客户的收入占比为42.97%。2019年，来自某单一客户的收入占比为49.32%。2020年，该比例为51.39%。

　　虽未言明该“单一客户”是谁，但在通富微电2021年定增方案中，公司曾表示：目前的主要客户有AMD、联发科、意法半导体、英飞凌、瑞昱、艾为电子、汇顶科技、卓胜微、韦尔股份等。

　　此外，2021年曾有多位投资者提问通富微电与AMD相关问题，有投资者提问：“公司一半的营收来自AMD，请问公司与AMD的合作关系有没有长期合作协议，还是根据短期订单确定合作关系，与AMD的合作有没有被中断的风险？”

　　对此，通富微电回应称，公司与AMD有长期合作协议。2020年，公司下属子公司通富超威苏州、通富超威槟城合计实现营收59.55亿元，同比增长37.55%，利润同比实现翻番，取得了并购后的最佳经营年度业绩。

　　之后，通富微电又表示，公司与AMD的合作协议已续签到2026年。

　　降低大客户依赖

　　正是有上述合作关系存在，AMD对赛灵思（Xilinx）的收购才会对其产生连锁反应。

　　市场普遍认为，赛灵思将为AMD带来更多的技术价值。智慧芽数据显示，赛灵思近些年的专利布局主要集中于芯片封装、卷积神经网络、编程逻辑、中央处理单元等相关技术领域。通富微电当前的技术主要围绕封装方法、封装器件等相关的技术领域进行专利布局。

　　需要注意的是，虽然通富称收购将对其产生积极正面影响，就技术而言，二者确实存在重合之处，但赛灵思在芯片封装的技术积累能否进一步给通富微电带来助益，仍要打上一个问号。

　　而实际上，为了降低大客户依赖带来的风险，通富微电一直在发展其他客户。

　　在近期的定增方案中，通富微电称，对于AMD而言，通富超威苏州及通富超威槟城在产品验证、产品质量、新产品开发时间、业务对接效率等方面具有优势。因此，AMD与通富超威苏州及通富超威槟城的合作具有可持续性。同时，通富超威苏州及通富超威槟城也正在积极努力发展其他非AMD客户，逐步减少AMD的收入占比。

　　得益于下游需求的增长，2021年通富微电业绩大涨，预计实现归母净利润9.3亿元-10亿元，同比增长174.8%-195.48%。

　　公司解释称，2021年度公司国际和国内客户的市场需求保持旺盛态势；公司面向未来高附加值产品以及市场热点方向，在高性能计算、存储器、汽车电子、显示驱动、5G等应用领域，积极布局Chiplet、2.5D/3D、扇出型、圆片级、倒装焊等封装技术与产能，形成了差异化竞争优势，部分项目及产品在2021年越过盈亏平衡点，开始进入收获期，核心业务持续增长。

　　2月23日，通富微电报18.55元/股，涨幅2.43%，总市值246.54亿元。

　　（工行网站特约作者：张赛男）

　　文章来源：21世纪经济报道