近期基金公司的摊余成本基金可谓是刷遍了屏，动则数百亿的募集金额，让基金公司们扬眉吐气，但强筋铁骨的背后，隐隐约约是证基系投资群体弱势与鸡贼的无奈。

　　基金公司发行3年摊余成本基金，按理说算是对自身一贯坚持的净值化的一大否定。话说基金公司怎么可能有资格去搞摊余成本法，那不是公募基金专户化，是金融历史的倒退了吗?

　　基金公司被迫防守反击的背后，隐隐约约是银行体系对证基体系的全面绞杀。前段时间爆出公募基金免税取消传闻，还有市场上一篇篇银行资金进货币避税导致国有税收减少的讨伐檄文，想必也是某一当事方放出的风声来搞配合的。

　　按照搞摊余成本惯例，要维持净值稳定，其实是需要客户资金稳定，且需要管理资金的公司自有资金计提风险资本占用做保证，但基金公司又从来声称不搞刚兑，所以说这个产品毫无主动创新优势，仅仅是为了被迫满足一部分有净值稳定需求的资金客户而做出的反击!

　　被迫进行“公募阉割成专户”无奈创新的背后，是真实净值化客户群体培育的不足。中国的金融体系资金，主要还是来自于银行，而大力希冀的散户们，一轮一轮过后，蔫里吧唧的呢还!

　　如今的债券一级市场，统计规律也特别清楚，以保险公司为首的前锋大将，就是要消灭一切4.2%以上的核心资产。二级估值的坚挺，则意味着逐日盯市的，投标进去就赔钱，摊余成本的呢，则可以假装无所谓。债券一级市场进则赔钱的背后，是证基系净值化产品参与的被迫退出。换句话说，债券的一级市场，在和传统公募基金逐渐无关，专业性还能卖多久，也不知道。

　　令人不解的是，在债券一级定价领域，如果说银行体系大力包销是配合爸爸的攻势，那券商体系的竞争性销售又算什么呢，也许真的是“商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花”的现代版吧!

　　不过也无所谓了，反正千年前鲁肃早就说了:犹不失下曹从事，乘犊车从吏卒，交游士林，累官故不失州郡也。

　　（工行网站特约作者：李田）