你好，我是陆新之。最近A股市场不是很好，整个行情一般，这个时候难得券商有异动，也就是国联证券和国金证券正式发公告，说要用换股的形式合并，这一度引起了券商股的涨停，但是市场的情绪毕竟也不太高，很快券商股又回到了原来的趋势。

　　事实上，券商股的行情，我们都知道，每到牛市的时候，它总会有一次机会，因为券商这个生意，所谓靠山吃山靠水吃水，它就是靠股市，尤其是靠二级市场吃饭，只要是二级市场好的时候，券商不管大小，它们都能因此而分到一杯羹，但是如果在这种牛皮世道，或者叫熊市里面，它们的日子就会比较枯燥无味。

　　这一次国联证券和国金证券合并，两家的规模都不算大，都属于是中等券商，在目前这种行情里面，它们的股东愿意让两者合并，让他们做大一点，这其实是一个有建设性的做法。因为说实话，中国的券商还是太小了，那样的话，它抗风险的能力、创新能力与市场拓展能力就都不足，很多券商都是同质竞争，缺乏影响力，更不用说谁的话语权怎样，就是对于很多中小散户来讲，选哪家券商都一样，其实这是很多券商的悲哀。

　　券商的手续费为什么越来越低，它门槛低、竞争大、生意也难做，未来之路在哪里？

　　券商这个生意，它其实无非就两类，一类叫自营；一类叫daili。

　　自营，就是自己亲自在市场上买卖，包括一级市场的认购，还有二级市场的操盘。

　　二级市场的操盘，很多时候会出现一种名声不好的现象——就是坐庄。zj的产生、膨胀以及消亡，是很多股市的初级阶段都有的。美国股市现在已经基本没有坐庄这个事了。因为市场出现很多基金之后，游戏规则已经大不一样，基金有着庞大的规模，财雄势大，一般的zj已经很难撼动了，但是在中国A股，还是会有一些比较活跃的所谓准zj的力量，只是券商在这里面作用已经微乎其微了。

　　券商的daili业务，就是替大家买卖股票的经纪手续费，不管你是大户小户，它代你买卖下单，赚取手续费，例如万分之二点五，高一些的就是万分之五，但现在因为价格竞争，好多（券商的手续费）就降到万分之一，从这个角度来讲，券商这个生意也是很难做的。

　　券商的未来之路

　　如果券商能够多一点合并，合并的同时又能够避免一些坏处，而能够激发活力，其实可能对于股市也好，对于广大的投资者来讲，可能也是一个好事，所以我们希望国联国金的合并能够尽快带出一个好头，而同时我们也要知道，不管怎么样，券商的服务再好，绝大多数的中小散户最后还是应该投资到机构里面，投资到基金里面，而减少自己亲自的下场操作，因为中小散户多的市场，它肯定是一个不成熟的市场，对自己也不好，对市场也不好，对券商也不会是一个好事，所以券商也需要在这方面进行一个推动，而不能光看着基金波澜起伏，人家越做越大，券商老是在原地徘徊，没有什么进步，也提供不了更多的价值。

　　（工行网站特约作者：陆新之）