当前传媒板块PE、PB估值均处于历史低位，反弹过程中带来的估值修复最为受益。但当前市场整体风险偏好较低，中长期配置依然选择业绩增长确定性高且现金流状况良好的细分板块龙头。中秋国庆双节同庆，黄金周档期接踵而至，关注相关影片催化板块行情。国庆档期的新片有王力宏、宋茜主演的《古剑奇谭之流月昭明》（淘票票、优酷）；刘烨导演的《阿凡提之奇缘历险》（上海电影、咪咕文化）；还有《新灰姑娘》（天空之城、横店影视）和《警车联盟》。除此之外，还有张艺谋新作《影》（完美世界、猫眼、腾讯影业）；周润发、郭富城主演的《无双》；开心麻花的《李茶的姑妈》（猫眼）；《胖子行动队》和《找到你》等。可关注：分众传媒（阿里巴巴战略入股，影院映前广告持续高景气，线下营销价值趋势提升，公司现金流出色）、中文传媒（低估值手游出海龙头，IP新作值得期待）、芒果超媒（优质内容版权资源+新媒体一体化运营龙头潜力标的）、横店影视（深耕二三线城市，资产联结影院布局为主，背靠横店集团资源丰富）、完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）、光线传媒（国内电影发行龙头，打通线上线下业务）。

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　　（工行网站特约作者：许昭）