当自己发的债券二级出现预期混乱，折价成交，该怎么办？

　　装死，发狂，DuangDuangDuang发公告？

　　那，可以不理会二级市场折价成交吗？

　　二级市场债券出现异常成交，是一个头疼的事，异常成交意味着谣言四起，意味着融资环境急剧恶化，意味着公司经营不被市场认可，也意味着高管乌纱帽不保。

　　所以说，折价成交时还是要干预二级市场市场情绪和预期。

　　有人说，我债发了就正常兑付本息，不管别的。

　　话说回来，兜里银子多，股东支持强，当然可以不理会，但是话又说回来，银子多支持强，哪来的二级市场折价成交，脑子长包了？

　　再说了，一水儿的10%+的ofr，你让谁去投你新债6%的票面利率，谁投谁傻逼。所以说，必须把8%+以上的浮动ofr全部歼灭，债券融资渠道才能打通，毕竟没有人敢在国内发8%以上票面利率的债。

　　此外，二级市场回购债券，不同性质发行人的想法和态度也是不一样的。

　　民企：我凭本事发的债借的钱，我家债券清偿价值就30块，你让我80块回购，我疯了吗？

　　国企：爸爸来救我！

　　城投：我是城投！

　　所以说，一般民企不要期望太多，一般国企和城投应该期望很多。

　　另一个技术性的问题是：应该敲锣打鼓公开公告折价回购呢，还是偷摸成立个专户二级市场偷偷收。

　　其实都有问题要解决。

　　公开公告折价回购吧，有点像要约收购，容易高估自己资质，低估市场悲观情绪，容易引发市场all in来gvn，没有那么多钱都收了就傻帽了，但只收几个亿吧，也消灭不了市场上的积压ofr卖盘，扭转不了市场预期；再说，你都要回购了，肯定是有钱，大概率能100兑付啊，我为什么要主动折价来引爆风险去宣告踩雷死翘翘呢？

　　上一个主动公开折价回购的是青投的海外债吧？那个怨声载道，现在都没平息吧，风险还是蛮大的。

　　要把打折赖账和打折回购债值管理严格区分开来，一个是流氓，一个是稳定。

　　偷偷成立专户收吧，一是时间上来不及，成立专户属于投资行为，公司层面要批，银行间开户也得好长时间，协会要批，这两者流程和时间都很长，二是偷偷用专户收，总觉得有点利用内幕消息牟利的意思。还有，偷摸收，别人也不知道是谁，70-80折价收，有可能起不到稳定预期的作用，反而激坏市场情绪也未可知，也是挺难的，除非搞非交易过户，没有成交记录。

　　但无论怎么样，债券违约，债券展期，债券置换外，打折回购都是一个积极的尝试，监管部门应该鼓励市场发行人积极树立标准化的公开打折回购流程，至少走一单案例把程序技术打通。

　　也是一个债务处理的好办法，能把私募基金赶一边去，减缓居民贫富分化。

　　发行人自己挣价差多好...

　　谁不同意，谁就是阻碍改善贫富分化的人！

　　（工行网站特约作者：李田）