一、周一收盘总结

　　降准落地两市收跌，地产股跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.05%，创业板指跌0.72%，创业板量能继续萎缩。从盘面上看，受周末央行定向降准的消息刺激，周一两市早盘高开。由于监管层强调定向降准资金承担债转股的任务，债转股板块掀起涨停潮。指数早盘高开后回落，权重股银行、保险均延续调整，房地产、煤炭、钢铁板块也翻绿走弱，资金继续抱团炒作酿酒板块。上海国改、次新股等分化表现。另外，独角兽概念股继续分化，机构大笔买入的宁德时代冲高，工业富联则维持调整。午后指数继续回落，三大指数均由红翻绿。受在岸人民币兑美元跌幅持续扩大刺激，中国国航带领民航板块午后大幅下挫，纺织服装板块受益人民币贬值刺激走高，尾盘地产股、银行股跌幅扩大，两市最终小幅收跌。整体来看，周末降准如期而至，周一市场在降准利好落地后上演“高开低走”。由于部分资金上周五进场买入博弈降准利好，周一高开后，这部分资金选择获利离场，成为压制指数表现主力。另外，由于人民币贬值幅度扩大，航空股大幅下跌都是当前市场下跌的催化剂。资源股钢铁、煤炭板块则错位回调。尾盘资金集中卖出银行、地产、保险板块，引发上证50指数跌幅扩大。可以看到，本次降准在预期之中，但在防风险、去杠杆的背景下，现有货币政策事实上在服务于“稳定与经济转型”的大局，定向降准对于股市利好有限。在中美贸易摩擦升温以及股权质押去杠杆背景下，市场仍难言企稳。

　　二、周二走势预测

　　如果市场仍不能重振，预计还会有后续更大力度后手，此时政策面重要性已大于技术面，周二市场有望探低回升，沪指运行空间在2836-2900，创业板指空间在1516-1576。

　　三、后市综合研判

　　上证50寻底之路已经开始，但预计不会持续太久，跌幅也不会太深。注意周一平准基金守中国平安60块整数关口没有守住，不是因为力道不足，而是因为压根没怎么发力，此时强行托盘，性价比很低。因为平准基金会控制50指数下跌弹性，弹性扩大是负反馈反身性的重要标志，所以上证50寻底啥时候告一段落？沪指成交回归1000亿左右水平，且50指数成交回归240亿左右，则卖盘基本宣告结束。板块概念方面，在上证50探底结束前，不需要大规模操作，目前可以看出，除非市场再度出现巨幅恐慌下跌，否则基本面展望相对稳定的领域，除了黑色系和水泥外，相对强势的抱团防守可能会继续。市场是否会出现恐慌下跌？注意观察近期强势的次新股能否延续活跃轮动节奏即可。

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　　（工行网站特约作者：许昭）