近期大族激光、美的集团等股票的外资持仓逼近30%的上限；MSCI人士表示由于北向资金买盘遭限制，可能将相关个股从指数剔除。而上只被关闭沪港通交易通道的股票要追溯到2015年，而那时候，牛市气氛浓厚。2015年5月19日，上海机场因总境外持股比例超过28%，沪港通买入通道被交易所暂时关闭，成为沪港通开通以来首只出现因境外持股比例超过规定而被暂停接受买盘的个股。由于境内市场对外资的暧昧态度，在国内推出“QFII”时，设置了30%的持股比例上限（30%为传统意义上的相对持股分界线）。如今，30%的持股限制却成了“外资牛”的绊脚石。

　　以大族激光为例，3月5日，香港交易所网站发布公告称，接获深圳证券交易所通知，由于大族激光（002008）总境外持股比例超过 28%，根据交易所规则第 14B08(4)条，从 2019 年 3月 5 日起深港通将暂停接受该股票的买盘，卖盘仍会被接受。即外资购入大族激光的深港通交易通道被关闭，只可卖出，不可买入。2018年，外资大规模抄底A股，北向资金流入数额达历年之最。事实上，外资一直颇为偏爱大族激光。数据显示，A股从2018年的1月底开始大跌，2月开始，陆股通不断增持大族激光，一路跌，一路买，到了2018年8月15日，陆股通持有大族激光的股票数量达到了1.287亿股，增加0.852亿股，即每个月增持1000万股以上，持股数量差不翻了3倍。而2019年以来，大族紫光更是成为深圳市场上外资持股增幅最大的股票，至今外资持股大族激光的比例超过28%。资料显示，成立于1996年的大族激光，现已发展为激光切割、焊接和钻孔设备的全球供应商，为松下至奥林巴斯等诸多全球知名电子品牌提供服务。虽然受到iPhone销售疲软的风险影响，公司的交易量也近乎位于年度最低水平，大族激光的股价推至五年来最低点。但是大族激光的支持者认为，在苹果的首席执行官蒂姆·库克出人意料地调低营收预期后，大族激光的股价已经接近触底，今年营收增长或有望回弹20%以上，主要是因为激光技术的提升可以允许公司寻找智能手机行业之外的新客户。花旗集团在1月10日给大族激光股票设定的目标价格为50.9元，意味着由于公司渗透率提高，股价具有70%左右的上涨空间。根据预测，大族激光公司每股收益预计在2018年平均增长13%，接着到2020年，增长幅度增加到28%，大族激光未来的盈利空间或是吸引外资在其股价腰斩时仍坚持买入的主要因素。而根据深圳证券交易所网站显示，截至3月4日收盘，QFII/RQFII/深股通投资者持有公司挂牌交易A股数量为3.01亿股，占公司总股本的比例为28.23%，而2019年该只股票累计涨幅为38.34%，大幅超过同期上证综指累计涨幅21.4%。这意味着，在低价时就抄底大族激光的外资，从中获利匪浅。

　　大族激光只是一个例子，还有更多其他的股票，也是被外资大量持有。今年行情一路下跌，陆股通一路买。另外QFII，也在通过这段大跌的行情大量增持。事实上，外资大举加仓A股，被认为A股牛市的强有力推手。而随着MSCI的扩容、最新港交所规划的制定、QFII制度的修订，都被认为是为拥抱外资，迎接牛市的来临。

　　事实上，A股外资持股上限是总股本30%，在MSCI纳入只有5%时，很多公司离上限其实已经不远了。如今MSCI扩容，未来将有9000亿外资进入A股，而外资又偏向白马蓝筹股。

　　外资偏爱的A股公司，可借由沪股通和深股通的情况来大致加以判断。主要可以从两个维度来观察：一是外资的持股市值，二是外资持股占该股票流通股的比例。先看沪股通中，外资最喜欢的公司。从持股市值方面看，沪股通排名靠前的股票几乎都是大盘蓝筹股，行业主要涉及食品饮料、金融和汽车等。从占流通A股的比例来看，除了部分大银行，占流通A股比例高的公司，大多数都与外资持股市值最大的公司相重叠。再看深股通中，外资偏爱的公司。从持股市值角度看，外资最青睐的40只深股通股票基本也是行业龙头和蓝筹股，主要包括电子、家用电器和食品饮料等。海康威视、美的集团和格力电器等。

　　2019年，在经历过A股底部后，外资的再次涌入以及扫货，被认为是股市见底后的牛市初期。但在加速开放，鼓励外资炒A股的同时，30%的外资持股线却再次站上荧屏。牛市的预期同不合理的“设限”，是否会在2019年被改变？让我们拭目以待！

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　　（工行网站特约作者：许昭）