第一，海内外均衡发展，免疫发光高速增长。

　　1.分业务线来看，公司生命信息与支持实现营收32.27亿元（+24.44%）；体外诊断营收28.45亿元（+22.48%），在免疫发光高速增长带动下，2019全年可保持20%以上增速，在三级医院市占率继续提升；医学影像业务营收19.74亿元（+12.51%），在整体市场低迷情况下仍保持双位数增长，估计下半年市场会有所回暖。

　　2.分区域来看，国内国际增长均超过20%，国内市场受益进口替代和基层扩容，海外市场中拉美增长强劲，欧洲也保持快速增长，且产品成功进驻多家高端医疗机构。

　　第二，期间费用率降低，现金流质量佳。

　　2019年H1销售毛利率65.23%（-2.42pp），销售费用率2079%（-1.55pp），管理费用率5.02%（-0.19pp），持续改善管理，降本增效。财务费用率-1.72%（-1.52pp）。经营性现金流净额20.99亿元（+39.45%），占净利润比值89%。

　　第三，研发创新不断突破，产品推陈出新。

　　公司持续保持10%左右研发投入，筑造强大的专利护城河，在研产线丰富，不断推陈出新。2019年H1推出了HYPERVISORX亚重症中央站、腹腔镜气腹机、光学硬管腹腔镜、中高端台式彩超DC-80X-Insight版、新低端便携彩超Z50/Z60及新黑白超DP50专家版、低端台式彩超DC-30V2.0版、BS-2000M全自动生化分析仪（M2）、CL-6000i M2全自动化学发光免疫分析仪、生化免疫试剂产品等具备成本优势的产品和升级版本。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）