现货黄金周一收跌0.7%，报1152.45美元/盎司。尽管盘中受全球股市崩盘及美元大幅下挫刺激一度升至1167.5美元/盎司，但在美元缩减跌幅后迅速收回涨幅。

    全球股市表现继续成为影响全球各个市场的核心。周一自亚洲始至美国结束，全球股市几乎无一幸免，全部出现崩盘行情。欧美主要股指跌破技术牛熊分割线，大都收回2015年全部涨幅且仍未停止下探脚步。新一轮的全球性系统金融危机或许已经到来，当前距离2008年金融危机的时间也恰好可以满足一个经济周期的基本要求。

    黄金本身是避险性产品。但如果市场认可当前所发生的情况潜在产生新一轮的全球性大萧条并最终导致通缩情况发生，那么黄金的避险价值便难以得到充分施展，因为黄金通常被用作对冲通胀而不是应对通缩。回顾上一轮经济危机前后黄金的走势也可以发现金价出现快速上涨的时间与全球经济整体企稳并复苏的时间相吻合，在经济深陷泥潭时表现却较为疲弱。因此不应认为只要有风险出现就一定可以选择黄金去对冲，在对冲大萧条风险方面，黄金的表现可能远不及现金。这也解释了为什么在全球系统性风险爆发时黄金的表现却相当克制。

    美联储9月加息已不必再指望，即使全球股市能够得以迅速企稳联储也绝不会冒着再度刺激市场的风险贸然加息，美元目前已跌回到2014年末水平且难以很快恢复。如本轮全球性股灾最终未能演化为全球性大萧条则暂看好黄金继续反弹，但在具体操作层面持币观望可能是最保险的选择。因按照当前轨迹发展，黄金并非直接受益交易品种，上涨利润空间难以预测且风险不小，可以选择战略性放弃。

　　（作者：工商银行北京分行交易室 赵弋飞）

    注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。

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