黄金

　　周四，黄金小幅收跌0.19%，收报1231.6美元/盎司。美股北京时间周四晚间全线反弹，三大股指涨幅都超过1.5%，其中前一日下跌幅度最大的纳斯达克指数上涨2.95%。
昨日我个人认为美股可能因为出现羊群效应而表现不好，与市场实际状况并不一致。不过尽管出现单日大反弹，羊群效应的担忧和背后的支撑逻辑并没有被打破。美元继续上涨，金银继续承压的判断与行情走势是相符的。

　　目前美股进入了标准的大牛市末期的节奏，大跌之后通常有一定幅度的反弹，但是反弹幅度绝不会超过跌幅。这种情况下总会有资金有试图抄底的欲望与意愿，但绝大多数时间是失败的。反复几次，真正想要出场的资金完成退出操作后，股市会因为缺乏支撑跌幅扩大，正式进入熊市。我个人对于美股是否进入大股灾和金融危机的判断标准是“是否有传统概念中认为大而不倒的金融机构出现严重问题”，目前还没有看到，但很快一定会有。

　　另外很多人以美国的“大基建”还未正式推出为由认为美股后续还有再创新高的可能性，但是基建类行业的估值都是非常有限的，远远无法与科技类企业相比，指望基建的正面预期弥补科技类的负面预期并不现实。

　　关于后市，“黄金和白银在资产荒及抱团取暖的初期可能会受益，但上限不会太高。中线多头仍然有机会，体现在行情上可能会连续出现小幅上涨，但受投资者期待的中阳线和大阳线不会轻易出现。”维持不变。

　　白银 

　　白银周三下跌0.43%，收报14.61美元/盎司。白银的基本状况与此前没有区别，“目前白银的多头趋势不如黄金明显，而且大级别图形上仍然偏空，后续如有合适机会，建议逐步调仓至黄金”仍然维持不变。

　　（工行北京分行交易室 赵弋飞）