法国总统大选最终波澜不惊，中间派候选人赢得了法国总统的宝座，市场的焦点重新转移到各国货币政策上来。美元重新受到资金的青睐，而黄金则是触底反弹。具体来看，国际金价受到避险情绪降温影响，一度跌至一个月新低1214.4美元/盎司，随后由于股市回落以及技术性回补，金价自低位开始反弹。截止5月12日收盘，现货黄金价格收报在1227.9美元/盎司，虽然录得连续第四周下跌，但跌幅仅有0.08%。
资金流向方面，根据CFTC最新公布的数据显示，在截止5月9日的一周里，COMEX黄金期货中的非商业净多头持仓较之前一周大幅减仓3.9万手至15.0万手，为连续第二周减持，且过去两周减仓幅度达到25%。另外在总持仓方面，截止上周数据公布为43.3万手，较两周前高位下跌了4万余手，说明是此前多单主动平仓所致。
从利率市场来看，近期美国十年期国债收益率一度触及2.42%的三周高点，但随即又回落至2.40%下方，截止5月12日收盘，该收益率水平跌至2.33%，较之前一周小幅下跌3个基点，这也在一定程度上刺激了金价在后半周的走强。
实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust小幅减仓1.2吨，截止周五持仓量为851.89吨。
黄金供需方面，印度在经历了去年“废钞”后市场的清淡表现后，近期市场需求出现了强劲的反弹。据当地机构反馈的消息，在印度极为重要的黄金购买假日—佛陀满月节期间，其黄金销量增长了2-3成，消化了进口的大部分黄金。另因市场显著回暖，印度当地的金价已较国际市场价格有小幅的溢价。
宏观环境方面，我们之前提到过美国国债收益率始终无法突破2.6%的水平，有一种合理的解释是虽然美联储开始收紧银根，但欧洲、日本货币政策仍处于宽松的环境当中，仍然有大量的资金购买美国国债，由于该收益率与金价的负相关性，因此这也将在一定程度上支撑黄金价格。
近期市场在消息面上较为清淡，给黄金价格的调整提供了一段较佳的时间窗口。但欧洲政治风险以及特朗普的挑衅言论在五月有所缓和，这些都在削弱黄金的避险预期。预计本周金价以震荡整理为主，短期内料难再突破1250美元关口。
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炒金玩银看什么
在法国大选落下帷幕之际，市场焦点重新转移至各国货币政策差异上，美元获得投资者追捧。标准银行驻伦敦的G10战略负责人史蒂夫·巴罗(Steve Barrow)称，大部分发达国家的央行货币政策目前处于静态的状况，只有美联储在积极提升利率。美联储自2015年底开启加息周期后已经升息了三次，利率目前处于0.75-1%区间，并暗示年内还将再加息两次。而有些票委认为甚至可能再加息三次。尽管第一季度经济表现不佳，但美联储在5月决议声明中称一季度经济放缓是暂时性的。不过周五公布的美国CPI和零售数据不及预期限制了美元的升幅。美国4月零售销售月率上升0.4%，不及预期，但好于前值；美国4月未季调CPI年率上升2.2%，升幅放缓，且不及预期。
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5月22日-5月28日重点资讯提示
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北京时间
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重要资讯
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5月22日
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07:00
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日本4月末季调商品贸易帐
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美国4月芝加哥联储全国活动指数
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5月23日
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德国第一季度季调后GDP终值
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22:00
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美国4月季调后新屋销售数据
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5月24日
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22:00
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加拿大央行利率决议
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22:00
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美国4月成屋销售总数年化
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5月25日
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英国一季度GDP年率初值
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20:30
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美国当周初请失业金人数
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5月26日
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20:30
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美国一季度实际GDP年化季率
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22:00
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5月密歇根大学消费者信心指数终值
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（中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇）