上周（11月19日-23日）国际金价呈振荡上行趋势，周一开盘报于每盎司1221.42美元，开盘后金价小幅下挫，最低下探至每盎司1217.7美元，随后企稳于每盎司1220美元水平上方，最高上探至每盎司1230.3美元。美联储官员的措辞变化及美股回调是影响本周国际金价走势的主要因素。
　　经济数据方面，美国10月零售销售环比0.8%，高于市场预期，而10月耐用品订货环比初值-4.4%,远不及预期。此外，受到汽车排放新规的影响，欧盟10月新乘用车销量同比下滑7.3%，汽车业的低迷表现拖累欧元区整体的经济数据。

　　从上上周开始，包括鲍威尔在内的多名美联储官员发表讲话，而其中传递关于加息进程的信号似乎也有了微妙的转变。在11月14日举行的达拉斯联储会议上，鲍威尔认为当前美国经济正健康发展，美联储的目标是延续国内经济增长，控制失业率和通胀水平，但以减税和基建投资为主的财政刺激作用可能在明年逐渐减弱。同时，全球经济放缓也引起了鲍威尔的重视，他表示去年外围经济增长与美国经济增长相辅相成，而今年开始这种协同效应逐渐减弱，美联储将持续关注全球和国内金融状况，谨慎确定加息节奏。亚特兰大联储主席同样表示当前离中性利率已并不遥远，美联储副主席认为近几年的加息令短期利率已经接近中性水平，未来经济数据将成为影响加息步伐的重要因素。美联储官员的讲话基调似乎已经转向，市场对于美联储明年加息频率的预期也发生了改变，受此影响，国际金价周一开盘后振荡上行。

　　美股三大股指11月20日跳空大幅低开，在科技股和能源股的引领下，标普下跌逾2%，道指大跌550点，跌幅2.2%，回吐年内全部涨幅，受隔夜美股影响，日韩股市双双低开，全球股市遭遇重挫，市场避险情绪激增，资金大量流入美元，国际金价高位回落。特朗普再次放话，希望美联储降息，以回应当前的金融市场状况。

　　展望后市，随着美股的进一步回调，投资者对于美国经济未来增长的信心正发生改变，市场开始消化经济放缓的预期，美股估值泡沫的风险并没有完全消除，这将给金价带来一定上升空间。与此同时，油价的低迷走势远远没有结束，受到美国对沙特降低油价的施压和俄罗斯对于减产协议的暧昧态度，市场对于原油基本面供应过剩的担忧依旧强烈。本周布油跌破62美元，美油跌破54美元，创13个月新低，而疲弱的油价也将在一定程度影响通胀预期，加上近期美联储官员频繁传递信号，未来在利率达到中性水平之后美联储货币政策或将更加灵活，根据CME美联储观察工具显示，市场对于美联储明年加息频率已经发生了分歧。技术方面，若金价延续上涨趋势，上方阻力位在每盎司1230美元。

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