一、金价上涨动力略显不足 多空交织黄金仍有望走高

　　上周道琼斯工业指数再次下跌，跌幅达到了2.97%。另外，受到上市公司财务报告不佳的影响，纳斯达克指数更是跌去了3.78%。与此同时，美元指数上涨了0.77%，而黄金的涨幅仅为0.61%，多方的上攻力度略显不足。

　　在油价方面，由于多方证实沙特记者在沙特驻伊斯坦布尔大使馆遇害，同时有消息指出此次谋杀事件与沙特现任王储有关，使得美沙的关系成为了市场关注的焦点。为了缓解矛盾，沙特宣布作为OPEC成员国将会尽可能满足市场需求，这也导致周中原油价格大跌。尽管供给增加使得油价承受了巨大的压力，不过美国的超预期的三季度GDP数据，使得油价在上周末略有企稳。

　　从美国公布的数据来看，三季度美国GDP环比增长了3.5%，尽管低于前一季度的4.2%，但好于预期的3.3%。良好的劳动力市场及减税支撑了美国的消费，也是三季度美国GDP再创佳绩的重要因素。上周公布的美国当周首次失业金人数略有回升但总体仍然维持在20万人的历史低位附近。

　　不过在另一方面，上周公布的美国10月密歇根消费者信心终值不佳，使得美国楼市与汽车销售前景有所降温。由于上周公布的30年抵押贷款利率升破5%，并创下七年半以来的新高，可能是导致近期美国新屋销售创下了2016年12月份以来的新低的主要原因。此外，也许是由于受到飓风的影响，堪萨斯联储制造业指数连续5个月走弱，当然关税及劳动力市场的紧俏也令制造业承压。

　　欧洲方面，上周初欧盟驳回意大利政府财政预算，令市场颇感意外，这也是欧盟首次驳回成员国的预算案。不过除了意大利意外，法国同样由于财政预算草案与之前与欧盟达成的协议不符受到欧盟的警告。意大利政府财政预算案受阻导致欧洲多国股债汇三市均受到打压，同时资金进入黄金寻求避险。

　　不过尽管部分成员国的经济前景有所转弱，在上周周中举行的欧洲央行利率决议上，欧洲央行行长德拉基并没有对通胀目标表示怀疑，他认为2018年通胀仍有望上行，此之前欧元区9月调和CPI同比增长2.1%，与预期持平，并高于前值2%。但他同时也认为由于部分国家的问题，欧盟的经济有放缓的可能。特别是在此前一日公布的10月份欧元区PMI从前一周的54.1下滑至52.7。

　　在实物投资方面，上周SPDR黄金ETF的持仓量较前一周增加了3.82吨，维持净流入的态势，同时总的持仓量为749.64吨。在COMEX黄金期货方面，上周非商业空头继续减仓，同时非商业多头的数量继续增加，并推动COMEX黄金期货的总持仓量继续上行至29,388张，同时非商业头寸的总体持仓方向继续维持多头。

　　二、本周关注重点及市场展望

　　短期来看，在本周这个十月份的最后一周内，将会有大量的经济数据公布。其中包括，美国的收入和消费数据，欧洲多国的CPI，日本央行的利率决议，以及多个国家的PMI数据。其中特别需要关注的是，美国的收入和消费数据，以及欧洲的CPI数据。如果，美国的收入和消费数据继续改善，将会使得市场对于美国的通胀水平保持向上的预期这也就意味着美联储12月份的加息可能性将会增大，对金价并不友好。除此之外，如果本周公布的欧洲国家的CPI数据出现疲软，也将利多美元，如果美国的经济数据能够持续对市场产生吸引力，则意味着美股可能会出现反弹，而美债和黄金仍然则可能进入休整。

　　在利多的因素方面，随着美股再次跌破重要的支撑位，如果经济数据不佳，意味着美股的调整仍未结束。考虑到下周即将迎来美国的中期大选，市场的避险情绪将会更加浓重，这将令黄金将会继续保持上涨动力。同样，受制于成员国的经济状况，欧元的前景并不光明，这对于欧洲的投资环境来说并不是一个好的消息。相应的这将继续影响欧洲多国的权益类市场，并鼓励资金寻求避险。如果资金持续选择美元资产来进行避险，那么届时将会出现美元和黄金同涨的境地。

　　从技术走势来看我们仍然对黄金谨慎看多，尽管我们认为伴随着美股再次跌破200日的重要均线支撑，意味着美股的调整尚未结束，这将支撑黄金。但美元的避险功能也将对黄金产生一定的压力，因此即便黄金仍然有上行空间，在整个交易周内我们仍然维持偏谨慎的观点，金价总体会保持在一个震荡的行情中，除非出现重大的风险事件，否则在经历了4周的连续上涨之后，金价有盘整的需求。但即便如此黄金的下行空间也极为有限，1220将会成为重要的阻力，同时1250是多方下一个目标点位。

　　（中国工商银行贵金属业务部交易员 徐铨翰、孙嘉锐）