全球通胀压力几乎没有放缓迹象，越来越多的央行正在采取行动平抑通胀。美国消费者价格同比涨幅上月创出1990年以来最高水平，巩固了高通胀在疫情复苏中的标志性地位。越来越多的市场观察人士表示，鉴于通胀率达到30年来最高，美联储可能必须要加快减码进程，美联储内部对此的争论也逐渐白热化。

　　鹰派VS鸽派

　　前纽约联储总裁杜德利和圣路易斯联储总裁布拉德呼吁美联储更快地完成减码。

　　布拉德称，“如果别无选择，我们可以更快地结束减码。但这将取决于数据，我们必须观察数据如何。”

　　前美国财政部长萨默斯本周也表示，美联储应该发出信号暗示主要风险是过热，并加速缩减资产购买规模。

　　弗吉尼亚联邦大学经济学教授则表示，“美联储正朝着重大政策失误前进，为了避免出现这样的结果，需要迅速调整、重新校正。他们需要加快减码步伐，在明年上半年开始加息。”

　　不过，杜德利表示，这样做可能会“有问题”，因为可能会引发美联储一直在努力避免的缩减恐慌。

　　但鸽派的声音一直都在。旧金山联储总裁戴利称，比一年前更为看好经济，但现在就对利率采取行动还为时过早。这位美联储中最为鸽派的官员之一在谈及通胀时说，关键问题在于是否看到情况持续。由于疫情相关的中断，需求与供应完全不同步，但预计疫情消退时通胀不会持续。而如果通胀率在明年不会下降到更接近美联储2%的目标，将重新考虑这一问题。

　　交易员押注美联储加息将快于预期

　　在CPI报告发布后，交易员押注美联储将比其预期更快加息。美联储曾表示，只有在减码完成后才会上调利率。长期国债收益率也因投资者预期美联储更快加息而走高，股市迄今受影响不大。

　　同时，越来越多华尔街银行押注美联储将以快于预期的速度加息，花旗集团也加入了摩根士丹利的行列，看好可以从美联储更快加息中获利的交易策略。

　　密切追随美联储政策利率前景的欧洲美元期货的价差是颇受欢迎的一个押注美联储利率路径的标的。周三，花旗集团分析师推荐2022年6月/2025年6月欧洲美元期货陡化交易，如果在收益率曲线的这一部分体现出更大的加息溢价，那么该交易就会获利。

　　摩根士丹利的分析师支持类似的交易策略，但目标是2022年9月/2023年12月合约的陡化交易。

　　花旗集团策略师Jabaz Mathai在一份报告中表示，随着加息启动，曲线可能会陡化，因为全球经济的一些不确定性，例如供应链瓶颈，将开始消散。