减持新规有助于短期情绪修复，但整体市场格局的重塑仍需时日：（1）减持新规进一步体现了防风险、去杠杆的监管和调控思路，也是对前期减持规定存在的问题进行的一次补漏洞。短期内，减持新规对于缓解市场抛压、改善股市资金供需状况具有一定的积极意义，也有助于短期情绪修复；（2）但当前经济基本面和盈利预期转弱、流动性状况继续偏紧等因素仍对A股构成强约束，整体估值压力也较为明显，就此而言，市场偏弱格局的打破仍需要更多条件的催化和驱动，而这仍需时日。

　　就流动性而言，财政存款对于六月流动性的影响将明显消退；但在去杠杆和美联储加息背景下，国内央行流动性补充空间极为有限；银行超储率大幅下行也将制约银行信用的创造和扩张。考虑到当前源自政策放松带来流动性补充的概率极低，后续银行间流动性的修复更多的仍有赖于市场资金供需的自我修复，而这无疑需要时间。后续利率上行的幅度和斜率仍需继续关注，在这其中，流动性压力和预期的阶段性缓和也将提供一定的操作窗口。

　　当前的市场环境和股市资金环境决定了市场对于确定性的追逐仍将延续。在风险偏好、流动性状况、改革预期明显提升之前，市场机会仍将继续集中于具备盈利和估值优势的相关板块和个股，就此而言，预计确定性为王仍是六月份的核心市场特征。

　　行业方面，建议配置重点为：（1）食品饮料、家电、餐饮旅游。食品饮料、家电所具备的高确定性仍使其具备明显的资金配置吸引力；餐饮旅游的核心逻辑在于基本面修复和当前估值位置较为有利。（2）航空，航空的核心逻辑在于客座率进一步上升提振收入端以及油价走势疲弱利于成本改善，混改预期也将有助于催化航空板块的表现。（3）银行及非银金融：低估值、前期市场过于悲观且后期存在好转催化（尤其是受益于基本面好转，利差将进一步扩大，且不良率也将进一步改善；MPA新规对于银行业盈利的影响非常有限）、险资等机构潜在配置需求较大、债转股等不良资产处置步。