8-9月大量存单到期，机构有续发压力。同业存单收益率的走低，叠加货基新规影响，货基的规模增速或将逐渐趋缓，影响货基增配同业存单的意愿和能力。随着“宽货币”向“宽信用”传导，机构风险偏好回升，可能有部分配置存单资金流向实体部门。加上当前市场利率已低于政策利率，银行体系流动性淤积严重，市场利率和负债成本肯定是下降的，而资金流入实体，尽管货币政策可能没有明显收紧，但市场利率和负债成本（包括存单）也是有反弹压力的。