在今年市场行情低迷的环境下，博弈下修成为重要的投资策略。此前对下修动机进行过梳理，一个重要的思路是大股东持有转债比例较高，希望通过下修止损（如新泉和小康）。目前转债大量破面，后续或仍会有主动下修的情况出现，可适当关注天马、天康、兄弟、时达等。