自7月22日至8月9日的三周，恒生指数连续三周下跌，失守26000点整数关口；国企指数、中资企业指数亦连跌三周。市场分析人士表示，短期来看，全球经济放缓等外部因素都对香港经济产生不利影响，尤其是香港的零售、旅游、地产等行业受影响突出；此外，虽然进入中报业绩密集披露期，且香港市场具有一定估值优势，但并没有足够强劲的利好支撑。相信短期市场虽然下行空间有限，但难以走出震荡格局。

　　港股走弱指数普跌

　　自7月22日至8月9日，港股市场已经连续三周大幅下跌。万得数据显示，主要指数中，恒生指数三周分别下跌1.28%、5.21%、3.64%，最新收报25939.30点，失守26000点整数关口；恒生中国企业指数三周分别下跌0.52%、4.65%、3.43%；恒生中资企业指数三周下跌1.05%、4.59%、2.29%。恒生11个行业板块中，近20日无一上涨。

　　值得注意的是，虽然近期港股市场跌幅全球居前，但是港股通资金却连续实现净流入。万得数据显示，自7月8日以来，港股通资金已经连续25日实现净流入。进入8月以来，港股通资金不仅维持净流入态势，而且流入金额出现明显放大。截至上周五，7个交易日已经净流入146.30亿元（人民币，下同），其中港股通（沪）净流入88.80亿元；港股通（深）净流入57.50亿元。数据显示，金融蓝筹和行业龙头权重股仍是内地资金逆市加仓的重点标的。

　　短期震荡格局难破

　　虽然港股通资金一向被视为港股市场的风向标，但是市场分析人士表示，从港股通资金近期逆市买入的个股来看，更加佐证了港股短期难破震荡市的局面。一方面，港股市场估值已经非常低，目前恒生指数市盈率仅为9.4倍，无论是从横向全球还是纵向历史来比，都处于低位。而港股通资金多为机构资金，且港股通资金今年来在港股市场的比重一直在增加，因此机构对港股有一定的配置要求，逢低购买权重蓝筹符合逻辑。另一方面，正是因为机构资金普遍认为港股目前面临诸多复杂因素，短期来看难有效突破，因此选择集中火力，吸筹有基本面支撑并且有较高和稳定股息率的金融蓝筹。

　　数据方面，香港二季度GDP增速仅有0.6%，远低于市场预期的1.5%，为10年以来的最低值。短期看，全球经济放缓和贸易争端都将对香港经济产生不利影响，近期贸易、零售、旅游所受影响也将在三四季度反映出来，下半年香港经济、乃至港股的盈利表现难言乐观。

　　流动性层面，美联储此次降息后，香港金管局将贴现窗基本利率下调25BP至2.5%，但商业银行并没有下调利率，对香港本地而言，实际上并没有释放出太多的流动性出来。

　　拔萃资本分析师张照认为，港股短期将持续震荡，投资配置应偏向谨慎。

　　香港资深股票评论员王雅媛表示，当全球有任何负面的风吹草动，港股往往领先于A股反应。因此作为一个机构博弈的市场，港股长期最重要的是低估值买价值的积累。虽然短期来看市场难有突破震荡，但大权重股明显出现超跌。当盈利增长而估值回到低位，是合理的布局时点。