中国虚拟货币的场内交易平台几乎全部关闭，三大虚拟货币交易平台接连公布将根据监管要求停止所有虚拟货币交易业务。此前，中国为防范风险禁止所有首次代币发售（ICO）。我们认为监管将建设一个更健康的环境保障金融体系的稳定并更好地发展数字货币。

　　事件：中国三大虚拟货币交易平台--比特币中国、火币网和OKCoin币行接连公布将根据监管要求停止所有虚拟货币交易业务，令到虚拟货币的场内交易平台近乎全面关闭。

　　为防范风险，ICO在中国被禁。9月4日，以人民银行领衔的七个部委发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》。ICO被定性为非法公开融资行为。ICO是一种不受规管的加密货币形式众筹。2017年上半年，ICO快速增长，ICO数目由1-4月的8个增至5月的9个，6月进一步增至27个，而2017年前只有5个。截至2017年7月28日，中国有43个ICO平台，总投资达到26亿元人民币。由于欠缺监管和标准，与ICO相关的风险很高，可能扰乱经济秩序。

　　预期数字货币将更健康发展。由于之前私人虚拟货币有利金融科技创新而且风险在可承受范围，其发展所受监管比较宽松。不过最近这些货币的交易规模和价格大幅上升，可能影响现有金融体系的稳定。私人虚拟货币的主要作用是投资或投机而非支持实体经济。监管不等于停止发展数字货币，因为数字货币具有低成本、高效率的优点。未来数字货币的发展将以法定数字货币为主，现时相关部门正积极研发法定数字货币。监管数字货币将创造一个更健康的环境保障金融体系的稳定和发展数字货币。

　　区块链将会有更好的发展。区块链发展不会被监管阻断。区块链是一种开放的、分布式账本技术，可有效地以一种永久和可验证的方式记录两方之间的交易。监管部门积极推动区块链的发展：2014年，人民银行成立了法定数字货币研究小组；2015年，人民银行两度修订法定数字货币方案；2016年，人民银行宣布发行数字货币的目标；2017年9月15日，中国印钞造币总公司在杭州成立了区块链研究院。未来区块链发展一片光明。

　　作者：工银国际研究部研究员 包仁诚

　　　　　工银国际研究部研究员 于健鹏

　　　　　工银国际研究部研究员 吴维佳

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