短期A股市场整体呈现较大幅度的震荡调整，主板走势略好于中小创，年底机构投资者对持仓的调整也加剧市场博弈。在风格上建议延续均衡配置，但从稳健的角度出发可适当进行结构调整，在价值蓝筹风格基金底仓配置的思路下，侧重大金融持仓的产品或在蓝筹白马持股相对分散、擅长深度挖掘选股的产品，并搭配具备突出选股能力的成长风格基金。
大类资产配置
年底机构投资者对持仓的调整加剧市场博弈，基金投资需适时调整并保持一定的谨慎，可适当兑现重仓股集中度较高尤其是前期涨幅较大的基金，在风格上延续均衡配置建议；维持对港股前景的乐观看法，在港股基金的选择上，可兼顾投资管理能力突出的主动型港股投资基金，以及追踪恒生指数的被动指数型基金，把握港股中长期投资机会；对美股后市偏乐观，但同时建议投资者对美联储加息及缩表进程以及税改方案的具体实施情况进行密切关注；债券市场方面，四季度市场大幅下跌之后看多情绪明显弱化，在宏观经济或货币政策没有明显转向之前市场很难发生趋势性变化，短期债券市场仍有可能继续调整；就商品类资产来看，黄金价格在震荡中有所攀升，但长期向上趋势并未明显出现，建议投资者近期对黄金QDII持观望策略。
具体配置建议如下：积极型投资者可以配置20%的主动股票型基金、20%的积极配置混合型基金、40%的灵活配置混合型基金和20%的保守配置混合型基金；稳健型投资者可以配置30%的灵活配置混合型基金、30%的保守配置混合型基金和40%的货币市场基金；保守型投资者可以配置20%的保守配置混合型基金、20%的债券型基金和60%的货币市场基金或理财型债基。
权益类开放式基金
短期A股市场整体呈现较大幅度的震荡，主板走势好于中小创。在经济增长压力增大、市场利率上升的基本面背景下，诸多不利因素下市场情绪波动增大。我们维持短期市场震荡走势的判断，但对中期走势仍然偏乐观。以大消费为代表的蓝筹股由于前期涨幅较大、年底绝对收益投资者兑现导致调整加剧，但考虑其业绩的稳健性和市场绝对占有率，在业绩主导的市场格局并没有发生扭转的背景下，仍具有确定性溢价。而小盘股下跌动能有所减弱，在利率高位和风险偏好被不确定性因素压制的情况下，风格转换还需等待，但其中一些业绩增长稳定且估值合理的个股，也存在局部投资机会，可适当关注。
市场在经历了前期收益累积后或有所盘整，且年底机构投资者对持仓的调整也加剧市场博弈，基金投资需适时调整并保持一定的谨慎，可适当兑现重仓股集中度较高尤其是前期涨幅较大的基金。在风格上延续我们前期均衡配置的建议，但从稳健的角度出发可适当进行结构的调整，在价值蓝筹风格基金的底仓配置延续的思路下，侧重大金融持仓的产品或者在蓝筹白马持股相对分散、擅长深度挖掘选股的产品，并搭配具备突出选股能力的成长风格基金。同时，阿尔法策略的有效性进一步提升，基金经理的净选股能力具有更强的竞争力，能够穿越不同市场风格和周期的基金经理可作为关注重点。此外，适当搭配灵活型产品，有助于投资者分享市场波动过程中的部分机会，亦可提高组合对市场环境变化的适应性。
固定收益类基金
短期来看，债券市场主要受到货币政策和监管政策因素主导，经济基本面对市场影响偏弱。其中年末资金面波动增大，资金面在货币政策维稳之下仍将维持稳中偏紧。除此之外，尽管市场对美联储加息已有预期，但加息仍有可能对脆弱的市场产生边际扰动。整体来看，四季度市场大幅下跌之后看多情绪明显弱化，在宏观经济或货币政策没有明显转向之前市场很难发生趋势性变化，短期债券市场仍有可能继续调整。
短期债券市场调整仍未结束，可能进入反复磨底的阶段，而中长期仍较为乐观，但目前市场环境下拐点仍未可见。基于目前的判断，我们在债券型基金筛选和推荐中延续之前的投资策略，一方面从中长期业绩表现出发，对其中管理人自上而下“择时”能力在历史操作中得到验证的产品进行重点关注；另一方面立足当前市场环境，建议选择以短端信用品种为主要配置工具的产品，在市场调整阶段获取票息安全垫保护；除此之外，建议有长期资金配置需求的投资者关注以利率债或者可转债为主要配置工具的产品，作为中长期储备工具。
QDII基金
港股走势维持震荡向上态势，业绩表现处同期全球各股指前列，港股的慢牛趋势再次得以印证。短期来看，海外及A股市场的走势势必会对港股市场产生一定程度的扰动作用，但中长期来看，企业盈利能力改善、业绩持续向好且估值相对较低等带动港股上涨的核心逻辑未变，同时叠加内地资金中长期持续入港所带来的流动性改善，为港股提供源源不断的增长动力。美股在科技股及消费股的带领下再创新高，经济上的持续回暖是带动股指向上最根本的支撑因素。我们仍对美股后市持偏乐观的态度，但同时建议投资者对美联储加息及缩表进程以及税改方案的具体实施情况进行密切关注。
综合来看，我们维持对港股前景的乐观看法。在港股基金的选择上，可兼顾投资管理能力突出的主动型港股投资基金，以及追踪恒生指数的被动指数型基金，把握港股中长期投资机会。