美元汇率2018年初继续下行，人民币汇率指数依然平稳。上周（1月1-5日）是2018年的第1个交易周，虽然披露的美国整体的经济数据依然较好，但欧洲与日本的经济数据也相当不错，这推动上周欧元、英镑与日元对于美元的继 续升值，美元指数继续下行1.5%，周五（1月5日）收盘在91.869的水平，这几乎是此指数3年来最低水平。

　　在美元继续贬值的情况下，人民币兑美元汇率也被动上升，目前已经接近2016年4月的美元/人民币的汇率水平。不过，人民币对于一篮子货币的汇率指数上周（1月1-5日）是保持平稳的。

　　由于年末财政资金的投放，以及临时降准，上周（1月1-5日）人民币流动性明显好转，短期市场利率大幅回落。2018年的第一周，人民币市场利率，特别是短期利率出现了较大幅度的下降。其中1个月SHIBOR大幅下降了56个基点 ，3个月SHIBOR也下行了17个基点。1年期人民币国债利率也下行了24个基点。不过5年期以上人民币国债的利率并未下行，反而略有上升。

　　港币利率短期利率明显回落，港币汇率压力又有所上升。与短期人民币利率走势相似，上周（1月1-5日）HIBOR利率也有所下行，1个月HIBOR上周下行多达56个基点，其他期限HIBOR也有所下行，但幅度较小。由于上周美元LIBOR 的上行，港币与美元之间的利差水平又再次扩大。

　　作者：工银国际研究部特许财务分析师 邱志承

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