港股出现较大波动，全周恒指略有上行。上周（12月11-15日），港股出现较大波动，周一（11日）与周三（13日）恒指出现大涨，而在其他时间，特别是周五（15日）恒指出现较大的跌幅，这显示在3万点附近，市场分歧较大。全周市场略有上行，恒指上涨了0.73%。之前表现较差的小型股表现较好，全周上涨了1.16%，而中型股则基本持平。

　　从资金面看，上周（12月11-15日）港股继续弱化，港股全周交易额环比继续下降了9.16%，其中大型股与内地股票交易额下降较多，大型股交易额下降了12%，而内地100指数成分股交易额下降了15%，而香港本地股情况较好，交易额上升了8%。

　　A股基本持平，小盘股相对表现较好。A股上周（12月11-15日）基本持平，不同市值股票仍有明显分化，之前表现较好的大盘股上周有所下行，而中小盘股则有所回升。这主要是对于之前中小盘股较快下跌的反弹。

　　美元如期加息，两地市场走稳。上周（12月11-15日），美国经济数据较好，美联储加息未出现超出市场之前预期的言论。美元汇率平稳，美元利率有所上行，小幅推高了HIBOR，此外人民币利率也在持续上行。港股上周虽然波动较大，但从全周看，结束了之前的持续下行。A股方面，虽然大盘股有所下行，但中小盘股开始回暖，A股整体也开始企稳。两地市场上周的运行基本符合我们的预期，目前市场压力已经大部分释放，只要不出现进一步超市场预期的负面信息，A股与港股受到的压力相对有限。我们判断近期两地市场有望走稳，此外依然看好非周期类的消费与产业升级板块。

　　作者：工银国际研究部特许财务分析师 邱志承

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