上周（10月9日-13日），港股基本持平，地产股明显下跌。目前的恒生指数已超过2015年市场的高点，创2007年金融危机后的新高，在宏观经济形势和企业盈利增速没有根本好转的情况下，恒指创新高显示港股市场的流动性十分充裕。

　　从市场结构上看，之前上涨较多的内地股票上周略有下行，而香港本地股则略有上行；此外，高股息率的股市也下行较多，一周下跌了1.37%。从不同市值股票表现看，上周（10月9日-13日）主要是小型股表现较好，上行了0.64%，而大中型股票则是基本持平。

　　A股市场有所上涨，消费股表现较为突出。由于A股的十一假期较长，上上周（10月2日-6日）A股没有交易。受节前人行超预期定向降准的影响，上周（10月9日-13日）的A股出现了一定程度的补涨行情。上证与深证指数分别上行了1.24%和2.81%，其中大盘股表现较好，沪深300、中证500和中证1000分别上涨2.2%、1.61%和1.66%。

　　下周（10月23日-27日）会有更多的3季度宏观经济数据披露，但相对于基本面，流动性对于两地股市的影响可能更大，在目前的流动性环境下，短期内两地市场仍有望表现较好。行业板块推荐方面，如我们之前所一直推荐的，仍是看好非周期类，代表消费和产业升级的上市公司。

　　作者：工银国际研究部特许财务分析师 邱志承

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