8月寿险保费增长与7月相若，保险公司的重点从增量转移到价值提升。不过部份保险公司的保费增速较7月大幅上升，不排除保险公司赶紧在10月1日整改限期前销售快返型年金产品。产险保费增速小幅下降，部份是受到车险定价改革的影响。保险板块在中期业绩后下跌7%，我们认为是延税优惠商业养老保险产品的长期催化剂启动前的买进机会。

　　8月寿险保费温和增长。

　　8月，大部份保险公司的寿险保费增速与7月相若。受到寿险企业下半年重点从增量转移到价值提升的因素影响，8月寿险保费增速略见放缓，例如平安寿险8月保费同比增长27%，主要受到个险渠道增长约29%的带动。保费增速排第二的是中国人寿，8月保费增长15%，与7月持平。太平人寿8月保费增长15%，其中个人业务首年保费同比增长16%，银保首年保费同比增长18%。不过其他上市保险公司8月保费增速明显较高，其中太保8月保费同比增长40% ，不排除公司赶紧在10月1日整改限期前销售快返型年金产品。同样的，人保寿险8月保费增长26%，较前两月大幅改善（7月为-4%，8月为-13%），主要由于监管层收紧对短期高现价产品的规管。最后，新华人寿8月保费同比增长24%，是公司战略转型为纯寿险企业，压缩储蓄/投资型和趸交业务并因此录得连续14个月负增长或缓慢增长后的最高保费增长率。

　　产险保费增速小幅下降。

　　在上市产险企业中，平安产险的保费增长领前，8月同比增加26%，其中车险增长31%，非车险增长26%。其次是太保，产险保费持续增长，受到非车险加快增长的带动，8月同比增加23%。中国财险保费增长保持平稳，8月同比增长14%。太保产险和大地保险8月保费增速分别减慢至12%和8%，部份是受到车险定价改革的影响。

　　作者：工银国际研究部研究员 周琴

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