8月美国通胀超预期，长期美元国债明显上升。上周，美国披露的宏观数据依旧是喜忧参半。最大的超预期是美国8月的CPI同比增长1.9%，扣除食品与能源价格后的核心CPI也有0.2%，要明显高于之前四个月水平；而PPI同比上涨了2.4%，基础生产者通胀也有加速的迹象。这大幅推高了市场加息与通胀预测，因此使得美元利率，特别是长期国债利率出现了明显的上升。

　　不过，美国的8月零售销售意外下降，虽然有飓风的影响因素，但仍会拖累3季度的美国经济增速。代表短期利率的美元LIBOR相应回落，全周美元LIBOR则有明显下行。

美　　元指数出现较大波动，人民币汇率出现大幅回落。与美元利率波动相似，上周美元汇率受多项因素的影响，也有较大的波动。由于美国8月通胀数据的上升，加息预期增强，伴随着美元利率的上升，美元指数也有明显上行。

　　但随后披露的英国8月CPI同比上升到2.9%，达到5年来的高位，英镑加息预期大涨，且英国央行发出了较明确的加息信号，英镑对美元汇率上周大涨了2.97%。而且，由于欧元区经济增长较好，欧洲央行周四开会时达成一致，将会开始削减目前的货币刺激，这也使得欧元汇率有所回升。最后，朝鲜再次发射导弹，又提升了资金的避险需求，也拖累了美元汇率水平。结果，上周美元指数在周五明显回落，全周美元指数仅略有上行。

　　作者：工银国际研究部特许金融分析师 邱志承

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