大类资产配置建议

　　建议投资者在基金的大类资产配置上可采取股债结合的配置策略。具体建议如下：积极型投资者可以配置40%的积极投资偏股型基金，10%的指数型基金，10%的QDII基金和40%的债券型基金；稳健型投资者可以配置20%的积极投资偏股型基金，10%的指数型基金，10%的QDII基金，50%的债券型基金和10%的货币市场基金或理财债基；保守型投资者可以配置10%的积极投资偏股型基金，40%的债券型基金和50%的货币市场基金或理财债基。

　　偏股型基金：关注价值蓝筹风格基金

　　从市场环境上看，5月我国制造业PMI上升0.5个百分点至51.9%，经济数据有所回升。但由于受美元持续走强、金融监管趋紧的影响，股市略显疲弱，预计此轮波动只是局部泡沫的调整，慢牛局势并未结束。随着证监会新规出台，金融业开放程度提高，若外资可在未来流入股市，将推动大盘逐步回暖。调整结束后，白马蓝筹仍将是主要的配置对象。目前市场风险大于机会，策略上应保守配置，建议投资者坚持业绩与估值匹配为主，关注价值蓝筹风格的基金产品，并选择擅长对抗风险的基金经理和配置较为灵活的基金进行中长期投资，在金融、消费等板块寻找机会。

　　债券型基金：可配置绩优高等级债基

　　截至5月31日，纯债型基金5月的平均净值上涨0.17%，一级债基和二级债基5月的平均净值分别下降0.28%、0.18%。5月债市表现欠佳，由于信用违约事件频发与资管新规冲击，叠加股市的大幅震荡，债券型基金的收益也受到负面影响，投资者仍需警惕由于全球避险情绪的提升而导致资金面收紧的可能。建议稳健投资者可以配置业绩表现较好的高等级债基并长期持有，激进投资者可以选择股票仓位较高的二级债基以期后续的市场调整或布局转债债基以增强收益。

　　QDII基金：选择美股市场具有长期配置价值产品

　　海外市场方面，美股5月上旬呈上扬走势，月中有所回调，之后由于意大利政局动荡持续发酵，欧美股市大幅下挫。受其影响，5月30日亚太股市全线收跌。5月美元指数虽然走势强劲，也难免受全球经济形势拖累短暂回调。在全球避险情绪渐浓和预期美联储加息的背景下，预计美元指数后续仍有上行空间。回观历史行情，美联储每次加息周期和美元上行周期都会引起局部地区的金融动荡，今年上半年阿根廷、土耳其、巴西均受到不同程度的影响，导致本国币种贬值，资金外逃。建议投资者选购QDII基金时仍要保持谨慎，选择美股市场具有长期配置价值的绩优产品，对新兴市场保持观望。

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