最近汽车债继续大幅折价成交，无视出来的公告，也无视刚刚全额兑付了一期债券。

　　前几天还50多成交了一堆，这两天就又开始40多成交，42成交了一批，46成交了另一批。

　　之前抄底的机构觉得没意思，本来以为50多够低的了，现在居然来一批40多的卖盘。这卖盘，简直无休无止了。闲事多的就拿了等着装死了，闲事少的就把原持仓抛掉，换一批成本更低的新的持仓继续搞事。

　　为啥说又一大批卖盘在哪里卧着呢？没办法，存量债规模那么大，总有人拿着吧，总不能全是结构化吧，有持仓的就有贱卖的，有出库就有贱卖的，所以到处是卖盘。

　　国内的刚兑和信仰问题，导致人民群众失去了信用风险真正的研究本事，就和汽车公司一样，能躺着赚合资公司的钱，谁会受苦受累去自己研发呢，同理，债券市场能躺着赚城投和国企刚兑的钱，谁会真正受苦受累去研究信用风险和清算价值呢。

　　说现在很多风控看公众号来指导投资经理和信评的工作，想想也是醉了，自媒体公众号没有风控没有合规，意见也是发表的东扯扯西挠挠，拿这些观点来说事来出库入库，有点牵强，也有点过分，还是要有些独立判断。

　　公募捅了篓子，就要擦屁股，擦屁股就要卖是为了防止下季度报告中的持仓漏了腚，就必须要折价甩卖，不然得被赎回赎死。怕被外面发现，就心里没有了底牌，筹码就容易松动，卖价自然比价值低。

　　之前我问过几个大基金经理，说，40块甩卖和60打折兑付，你选哪个？众多大经理说，选40块甩卖。我说，那投资者不多赔了20块？众多大经理说，那没办法，基金贱卖了，投资者虽然受损了，但能保全基金公司所谓的名声“我家从来不踩雷”啊，就是大大的值得的。

　　好一句那没办法。

　　因为有原因，那就没办法，原因就是60打折兑付对我造成了影响，让我被揭露产品踩雷了是水平不行，会让我在公司嚎啕大哭，那就是绝对不行的，必须出库贱卖。

　　然后问题就出来了，公司的招牌和投资者利益相比，谁更重要？

　　这个问题现在在这里显得相当幼稚，就跟自从发明了钞票，受助者说“我拿什么来感谢你”一样幼稚，和死道友不死贫道一样的。

　　有人说，你怎么知道公募在卖。公募基金的wind持仓信息是越来越少，但公募的卖盘确从来没有少过，问一问货币中介谁在卖就都清楚啦，最出名的那几个头部大公募，一个都没跑啊，清一色挂着量在叫卖，还不拆量。

　　不拆，坚决不拆。

　　最后面投资者就会很疑惑，我不是被贱卖了20块钱吗，谁来为我主持公道啊！

　　盘算了一下，好像真没有这个人～有人会说，谁告诉你你债券被贱卖了，垃圾债定价偏离20块钱，很正常好伐，那是正常价！

　　最后，对于汽车债，观察了好多天，有的债就根本没有多少成交，显得很诡异，也很平静。脑子里突然有个感觉，感觉债券的持仓集中度在提高，在不断的提高，持仓集中度提高的后面，延期展期的风险在加大。

　　肯定有人想着以后在持有人会议上从中作梗！

　　（工行网站特约作者：李田）