一、贵金属市场

　　黄金

　　因银价连续第三日大涨提振金价跟涨，现货金跳涨1%，报每盎司1，865.29美元，美国黄金期货升1%，报每盎司1，868.10美元。本次银价的大幅上涨更多是情绪面所致而非基本面，这点个人会在白银方面给予解读。而对于金价，基本面同样并没有出现更多的利好消息。一方面当下美元现金需求较为强烈，昨日美元指数升0.37%，报90.955，接近去年12月21日触及的高位，这不利于金价的上涨。另一方面，美国总统拜登的1.9万亿美元的刺激计划在实施过程中受阻，同样不利于黄金多头。短期来看不确定性仍然限制黄金走势，预计金价仍将维持震荡走势。

　　白银

　　现货银上涨8.3%，报每盎司29.23美元。自1月28日以来，白银连续三个交易日大幅上涨。昨日现货白银继续爆发，开盘即站上29美元/盎司关口，日内最高一度突破30美元/盎司的近八年高位。

　　本轮白银的大幅上涨其主要原因是由于此前由美国Reddit论坛WSB散户的推动，他们在论坛中号召散户通过购买白银期货来发起“史上最大的白银逼空”行动。该行为导致市场资金大量涌入白银期货，导致白银期现货价格大幅上涨。与此同时，行情已经从期货市场涌向实物市场，带动白银板块股票、ETF基金大幅上涨，甚至美国多家网站的银币和银饰品都被抢购一空。

　　可以看出，白银的本轮行情与基本面关系不大，更多的是受到了国际投机商非理性情绪的影响。相比之下，黄金价格相对保持稳定，在白银这轮上涨周期间价格仍在1840-1876美元/盎司之间窄幅波动。值得注意的是，与之前美国散户抱团买入的游戏驿站等纯垃圾股不同。后疫情时代，基于经济的逐渐恢复，白银的工业属性会推动其在未来一定周期内存在一定上涨动力，而此轮的情绪行情可能把这个周期提前了。此外，在全球货币宽松的大环境下，纸币的贬值已是大势所趋，而金价又长期接近历史高位，因此白银的廉价优势可能会凸显，这也会进一步体现白银的投资价值。短期来看，可以预见市场回归理性之后，银价难免会出现一定程度的回调，但在疫苗开始逐渐大规模接种以及经济逐渐向好的背景下，银价中长期仍有一定上涨空间。

　　对于投资者来说，目前银价短期受到非理性投资的干扰较大，短期波动过于剧烈，多空方情绪难以把控，且近期已经出现飙升，建议投资者谨慎交易，合理控制风险，理性参与投资。

　　二、商品市场

　　原油

　　周一，因美国原油库存下降，且数年来最严重暴风雪之一侵袭美国东北部，导致冬季燃料需求上升，油价上涨。布伦特原油期货结算价上涨1.31美元，或2.4%，报每桶56.35美元。美国原油期货上涨1.35美元，或2.6%，结算价报每桶53.55美元。两大指标原油期货在1月都上涨了近8%。美国政府上周公布的数据显示，俄克拉荷马州库欣原油期货交割中心的库存减少了230万桶。美国东北部遭受了一场强大冬季暴风雪的侵袭，风暴袭击了从宾夕法尼亚州到新英格兰的大片地区，在纽约市和其他主要城市中心造成了大范围破坏。燃料需求大幅上升，油价得到较强提振。高盛表示，油价可能在7月升至每桶65美元，预计2021年上半年石油市场将出现90万桶/日的短缺，之前的预测为短缺50万桶/日。短期预计油价仍将保持震荡走势。

　　铜

　　铜价周一下跌，因来自最大消费国中国的制造业数据增加了需求增长放缓的可能性，但库存处于纪录低位限制了铜价跌幅。伦敦金属交易所(LME)指标期铜下跌0.7%，至每吨7，801美元。自上个月触及8，238美元的八年高位以来，铜价已下跌5%以上。中国国家统计局周日公布，宏观经济先行指标--1月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至51.3，为去年8月以来最低水平，且不及预期的51.6和前值的51.9。LME注册仓库的铜库存MCUSTX-TOTAL为74，275吨，接近去年9月触及的15年最低。取消仓单占总库存的33%，表明有更多库存将离开仓库。国内即将迎来春节假期，预计铜价在假期前都将维持弱势。

　　大豆

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一小幅收低，交易商称，市场在强劲的出口和国内需求与紧张的全球供应间努力权衡。3月大豆合约结算价下跌4-3/4美分，报每蒲式耳13.65-1/4美元.。3月豆粕合约收跌0.5美元，报每短吨430.50美元，3月豆油合约上涨0.35美分，报每磅44.97美分。

　　（工行网站特约作者：宋雨）