你好，今天要讲一个资本市场悲伤的故事，

　　即因为a公司上市之后，当天表现不佳，结果导致了b公司在接下来的交易日融资的时候融资金额大跌。

　　其实大家也能猜到，我们说的就是生鲜电商，每日优鲜，跟叮咚买菜的故事。

　　每日优鲜在上周五晚上上市，结果当天上市就破发，一度大跌超过30%，导致所有的新股认购者无一幸免，基本都损失惨重。

　　同时，跟每日优鲜先同一条跑道上，公司性质极为接近，都是做前置仓生意的叮咚买菜，在周二上市的时候，它的 IPO发行量就从1400万每股减到了370万每股，其融资金减少了74%。这回估计他们心里面有很多想骂人的话说，因为a公司的表现，导致b公司的融资减少而股价也不被看好。

　　事实上，在生鲜这个跑道上，这两家就算这次这个融资额还可以，但是这个游戏对它们来说已经很艰难了，或者我们可以觉得生鲜电商的第一阶段已经尘埃落定，也就是选择前置仓方式的这两个先驱，过去的一系列经营数据已经证明了他们很难有太好的表现。

　　首先，每日优鲜在这个行业可能已经有差不多7年的时间了，是这行业里面最早的公司，叮咚买菜则是后来居上，营业额一度超过每日优鲜，但是这两家的情况可谓难兄难弟，其实是螳螂捕蝉，黄雀在后。他们这一行，引来了多多买菜，美团生鲜这样的强大的玩家，他们跟这样强大玩家比起来，可以说是要资金没有资金，要流量没有流量，玩补贴也玩不过，你搞菜的品质，也很难有比后来的这些巨头公司分出来买菜生意的业务更好的，所以这就决定了这一行未来的竞争将是一个不对称的竞争，这两者上市能拿到一笔钱，其实是他们最后的机会。就看看，他们依靠这笔钱能不能构筑一个相对安全的防护机制，让自己能活下去就已经不错了。

　　因为这一行其实在去年底，今年初，大家也知道买菜这个生意已经惊动了很高监管层，因为就这一群互联网公司用巨额补贴的办法直接把手伸到小区里面，打到各个小商店里面，跟夫妻店老婆店都去抢3块5块的这种小生意，它其实也是互联网内卷的一个特点。

　　从这个角度来讲，不管是每日生鲜还是叮咚买菜，这次上市已经几乎是它们最后的机会。

　　但对他们来讲，目前看上市不仅市场反应不乐观，拿到的钱也远远少于想象中的金额，比如其中有一家历年来的融资额已经超过20亿美元，但是它的市值现在还不到20亿美元。就等于前面的投资者还好，后面几轮的投资者基本上都是亏损的，就这个生意可以说已经基本结束。

　　其实生鲜电商它关系到国计民生，老百姓千家万户的感受，不是最后一公里的问题，而是最后100米，最后200米的决战。对此，有关部门也不会放任互联网公司在里面独大垄断，或者说不会放任互联网公司不断的用补贴的方法去占领市场。但是城门失火殃及池鱼，不管是对这个市场的调整，还是政策的出台，不仅对于这几家巨头的上线业务有影响，每日优鲜跟叮咚买菜也是都会受到牵连。很多这样的公司可能钱是没有赚到，很多坏事也没有干，但是挨板子的事谁都跑不了。

　　从这个角度来讲，生鲜电商它确实已经不是一个很好的跑道，或者说这个游戏已经结束了。作为资本市场来讲，它已经不会有太大的价值，大家可以作为一个公司案例来研究，但是对于这个公司的股票可能还是要保持一定的距离。

　　（工行网站特约作者：陆新之）