黄金

　　金价周五上涨，一季度上涨约8.4%，为一年来的最佳季度表现。周五，金价升0.4%，收于每盎司1247.4美元。一季度，贵金属市场的主要影响因素有以下几点：

　　1.特朗普经济政策的不确定性。从上台立刻废除奥巴马的TPP协议到近期医改投票失败，市场对于特朗普能否顺利执行其经济政策仍心存疑虑，导致美元指数与金价短期走出了此消彼长的行情；

　　2.欧洲的政治不确定性。在欧洲大选年，虽然3月荷兰大选结果使市场风险情绪得到缓解，但英国启动脱欧、四至五月的法国大选仍使市场笼罩在阴霾下，黄金价格能否进一步上行，二季度主要看法国大选勒庞能否上台，这为金价提供了支撑；

　　3.美联储的货币紧缩。一季度美联储如约加息，在多位美联储官员的讲话中，不断释放货币政策将继续收紧的信号。无论怎样，美联储今年收紧货币政策的预期强于前两年，这也对金价的持续上涨形成打压。

　　今年黄金在剩余时间里的表现，取决于上述三个因素，投资者仍需警惕市场短时波动增加，尤其是二季度法国大选因素，这会在短时推高金价，但风险因素解除后，市场可能会出现大幅度的回调，对政治事件的发展情况应时刻保持警惕。

　　白银

　　白银在一季度中，整体走势跟随黄金，工业属性虽然发挥一定作用，但影响不大，表现为银价波动相对于黄金存在一定的滞后性。所以在交易时，投资者需要更多的耐心。技术面来看，目前银价受到上方18.5美元阻力位的压制，突破该阻力位，仍需强力因素推动，短期向下调整或维持盘整的可能性较大。

（工行北京分行交易室　秦钢）