黄金

　　黄金周五上涨0.2%报1324.57美元/盎司。盘中美国就业数据不及预期一度拉低美元，推升黄金。但此后随着美元跌幅迅速收回，由跌转涨，黄金瞬时涨幅几乎也全部收回至数据公布前水平，随后稳步攀升直至收盘结束。

　　罗列一下本次美国就业数据详情。8月非农就业岗位增长15.6万，低于预估的增加18.0万个，失业率为4.4%，预估为4.3%，平均时薪较前月增长0.1%，预估为增长0.2%。上数数据全面不及预期，毫无亮点。但正如个人此前两个交易日所判断的，基于美元前期跌幅过大，只要本次美国数据表现不是太差，综合来看美元走强概率大于走弱。盘后证明这也符合市场的整体心态。

　　其实是不是太差这个标准并不好界定，主观感受的成分更大。以我个人标准看来本月美国就业数据表现即使不是太差，距离“太差”也不是很远。从数据公布第一时间市场的反应来看，大家感受也是类似的。但即使在感观如此不好的情况下美元最后仍能收回全部跌幅，表明阶段性底部或许真的已经找到了。基于美元目前的位置，如果空方意愿仍强烈，借本次数据向下破位是顺势且合理的选择，但上述情况并没有发生，因此至少近期不能再看空美元了。

　　对于黄金来说，接下来仍会是一个多空双方都比较难受的阶段。对于空头而言显而易见，黄金一直在上涨，基于美元反弹做空黄金在目前这一阶段是行不通的；对于短线多头来说，前期涨幅过大，介入风险高，美元走强即使无法打压黄金收阴，也会限制其涨幅，风险收益不匹配。对于长线多头来说，在创下年内高点后，持仓者需要努力抑制住内心的止盈冲动，而没有建仓的人在目前位置开始新建头寸其实也是比较尴尬的。至于长线空头，目前阶段的浮亏应当已经相当可观了，后续继续扩大的风险非常高。

　　基于以上分析，这一周个人一直坚持的“策略也没有变化，长线多头继续持有，短线按兵不动”策略在接下来一段时间是继续有效的。关于长线多头的风险与收益问题可参见8月30日的评述。至于短线交易，第一需要确定性机会，目前还没有；第二需要波动率和波动幅度，近期若美元走强，这两项都会受到影响。因此整体来看短线交易有些鸡肋，不如不做，等待黄金日线级别出现明显的见顶迹象后再行评估。

　　白银

　　白银周五上涨0.7%，来到前期高点阻力位位置。前一日个人认为“白银上方17.7一线的阻力作用较强，如果后续在该位置遇阻，则需要小心中短线调整”，上述观点在周五盘中得到了验证。周五收盘正好收于这一阻力位下方使得情况非常微妙。如果周一跳空高开或者全日收阴则白银有形成日线级别“M”形态的风险。跳空高开不利于多头的原因在于近期的跳空行情缺口都被迅速弥补，且很少通过影线形式完成补缺，因此跳空高开大概率会造成“构筑阶段性顶部图形形态”与“回踩17.7一线失败”两个后果，对多头反而是最不利的，需要特殊注意。

　　（工行北京分行交易室 赵弋飞）