黄金

　　金价周一下跌0.66%，收报1340.71美元/盎司，回到1月24日开盘价附近。美元指数上周挑战88.5强支撑位后企稳并出现反弹，上周五长下影线被市场解读为底部信号。而黄金上方出现密集阻力位，1340-1380区间内就有五个日线级别阶段性高位，一次性顺利突破的可能性不大，因此在当前位置出现大量止盈也是情理之中的。

　　需要注意的是，止盈密集不等于能够做空。在黄金全年上涨的大势头疑问不大的情况下，做空行为整体风险大于收益，尤其在金银并不完全受美元支配的情况下更是如此。目前对于黄金潜在的跌幅最多能看到回踩1300一线，大概3%的空间。对于黄金而言这样的震荡幅度已经不算小，但是如果做空未能如愿，面临的就是黄金上破1400，打开尘封多年上方空间的窘境，风险收益明显是不匹配的。

　　本周我们即将迎来新一个月的就业数据，市场可能会提前调整仓位以应对不确定性。但在数据公布后各品种应该还会恢复原有节奏。毕竟当前对美国而言加息与否的重点在通胀而不再就业，况且即使加息也未必能解决问题，我们不大可能期待一次就业数据能够真正改变什么。

　　操作策略上，多头止盈或者按兵不动都可以接受。个人不建议进行做空，并非因为做空一定会失败，只是基于风险收益不匹配的角度。

　　白银

　　银价周一下跌1.1%，报每盎司17.18美元。与黄金类似，上周三的暴涨已经大部分被收回。白银遇到的状况与黄金有所区别，在此前黄金的连续上涨中白银表现还是比较疲软的，进一步表明市场关注的是纯避险，白银的工业属性对其形成了拖累。其在大通胀时期是最理想的交易品种，但在历史上各个全球股市风险爆发年度却不是。风险爆发初期金银表现大多是分化的，年线很可能以黄金大幅收涨而白银大跌而告终，本年度也很有可能出现这一现象。就今年而言，个人倾向于多头逐步将白银仓位调整至黄金。

　　（工行北京分行交易室 赵弋飞）