黄金

　　黄金周三上涨0.37%，报每盎司1,287.98美元。美元走弱继续给黄金带来支撑。从目前美元的疲弱表现来看，无论是股市吸引全球资金，还是税改吸引全球投资，在这一阶段似乎都是伪命题，至少在美元价格上没有得以体现。目前市场的整个运行逻辑是更加关注美元和美国股市的风险，等待现有风险充分释放后再利用税改等利好进行介入。

　　两周前在工行网站视频节目中我曾经认为如果看美元指数的周线图，会发现加息的利好根本没走出来，甚至于特朗普税改的利好也没有走出来。这非常值得警惕，说明市场已经不愿意再在美元身上加注，而是趁其利好仍在开始逐步撤出自己的筹码。而这也意味着在下一个紧缩大周期（即由目前的紧缩周期进入宽松再重新紧缩）到来前，美元弱势格局不会发生根本性扭转。当前上述观点没有发生任何变化。尽管由于紧缩预期仍在，美元因为加息预期不会缺少反弹，但彻底反转的难度极大。

　　整体策略与昨日一致，在连续两根中阴线出现前，可以继续看好黄金多头走势。但操作策略微调，由于距离1300整数位很近，短线调整的可能性越来越大，对于介入时间晚的投资者可以考虑止盈，等调整初现后再行接入。前期多头建仓成本较低的投资者可以选择忽视部分利润回吐，继续持仓。

　　白银

　　银价周三上涨0.8%，报每盎司16.68美元。重点谈一下本轮白银当前与黄金的区别。如果相对于此前跌幅，白银的反弹力度其实是不如黄金的。黄金已经很接近收回此前全部跌幅，而白银距离上一轮跌幅的起点位置还有些远。很大程度上，这可能是因为市场更加看重黄金单纯的避险属性，而白银由于附带工业属性则没有那么受欢迎。不过工业属性其实目前并不算负面，比如商品货币澳大利亚元近期就表现出色，澳元很大程度上是市场对商品整体看法的缩影。在此情况下，如果出现合适的契机，白银的涨幅可能会突然加大。类似合适的契机包括突破16.9和17双重阻力后，或者是通过几根小阴线调整以后。操作策略与黄金一致。

　　（工行北京分行交易室 赵弋飞）