黄金

　　黄金周三上涨1%，报每盎司1,255.37美元。联储加息正式落地，美联储将指标隔夜利率目标区间上调25个基点，至1.25-1.50%，此外点阵图显示预计明年升息三次。会后政策声明显示芝加哥联储总裁埃文斯和明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利反对加息，但这是本次加息及政策声明中唯一可见的鸽派因素。此外，美国于加息前公布的核心CPI数据值得特别关注，11月核心CPI同比增长1.7%，较10月份下降了一个百分点。

　　无论是会议最终结果，还是盘面最终表现与此前预期基本一致。昨日我们谈到“根据美联储预期管理的通常习惯，耶伦今夜的讲话更有可能偏向于鹰派，我们需要关注的是在偏鹰派的讲话发表后黄金第一时间的下跌速度与幅度。如果速度不快，幅度不大，基本可以确认当前位置就是抄底的安全区域。”显然，黄金在加息后的第一时间表现不错，确认了前一日的策略。

　　接下来就前一日另一个主要观点进行展开，即“事实上针对本次加息而言，耶伦说了什么反而并不重要，留给新一届联储班底什么样的基础才更重要。因此无论今日耶伦释放的预期会给市场怎样的应激反应，关注点最终都会回到加息基础不牢固上来”。 从昨晚释放出的信息中看，加息基础显然是非常不牢固的。就加息决定本身来说，11月通胀率数据惨不忍睹，明年加息三次的预期根本没有实现的可能。此外，两位明年预计留任的委员明确反对加息行为也让本次加息预期点阵图对下一届联储的影响力进一步下降。对美元而言，本次议息会议的结果和周边信息带来的长期影响很可能是灾难性的。此外，明年加息三次的密集预期对股市会产生负面影响，带来新的问题。无论从哪个角度来说，接下来对于避险品种都是非常有利的。

　　白银

　　白银周三上涨2.2%，报每盎司16.06美元。基本面无需多言，操作方面昨日观点“连续四日的下影现已经对阶段性底部进行了较为扎实的确认，目前只等待一个反弹的契机。关于多头抄底的风险方面，也是主要关注加息落地后第一时间白银的反应，只要不是大幅向下破位，都还是比较安全的”较为符合实际情况。后续秉持借调整继续做多的思路，到17美元位置前都是安全的。

　　（工行北京分行交易室 赵弋飞）