黄金

　　金价周一小幅小跌0.36%，收报每盎司1932.45美元。美国黄金期货结算价下跌0.4%，至每盎司 1,939.20美元。有消息称监管机构批准了一种新冠病毒的治疗方法，乐观情绪打压黄金价格。排除这种短期的消息面扰动，个人认为近期金价大概率保持震荡，难以像此前一样快速向上走升。理由有二：一是美元指数经历前段时间的快速走贬，可能已经见到阶段性底部。美国7月CPI录得同比增长1.6%，上周公布的8月PMI初值和成屋销售都好于预期，可以反映出美国经济的韧性，也给了美元以支撑。二是黄金是美国实际利率的反映。目前十年期通胀保值债券所蕴含的实际利率维持在-1%附近，难以下行。而影响实际利率的两个变量，名义利率和通胀，名义利率难以进一步下行，而美国新一轮救济措施始终难产，也难以形成进一步通胀的预期。因此从美元强弱和实际利率来看，黄金现阶段缺乏进一步上攻的动能。但长期来看，黄金的价值不减，建议投资者可以逢低买入。

　　白银

　　白银周一下跌0.52%，收于26.54美元/盎司。白银近期都在27.5下方震荡。在上涨行情中，黄金突破2000后，白银顺势突破了26，但现在黄金在2000下方时，白银价格明显偏高了。个人认为这是受到西方个人投资者买盘的支撑，西方个人投资者遇到巨大的放水有资产保值的需求，相比价格昂贵的黄金，价格便宜且今年涨幅更大的白银更受到他们青睐。但个人认为，白银的工业需求不显，投资性需求又受到与黄金一样受到压制，近期白银适合在27上方逢高做空。

　　（工行北京分行交易室 金鑫）