黄金

　　因美联储鸽派政策转变拖累美元跌至两年最低，金价周一上涨，不过，金价势将创五个月来首次月线下跌。现货金上涨0.2%，至每盎司1，967.68美元，盘中稍早触及8月19日以来最高1，976.14美元。本月，金价下跌0.3%，8月7日一度创下每盎司2，072.49美元的纪录高位。因美联储新出台的平均通胀目标政策而承压，该政策将允许利率维持在低位，即使未来通胀略有上升。美元跌至逾两年最低。上周在杰克森霍尔线上会议后，金价受到了美联储主席鲍威尔讲话的支撑，从1900美元上方涨至昨日的1970美元附近。这主要是因为市场预计美联储的货币政策将在低位持续更长时间的预期，即美联储当前将重点关注就业，容许通胀在一定时间内维持在2%以上，但对于平均通胀如何计算，美联储并未给出明确的解释。虽然金价受到上述消息提振，但我们也看到，目前金价涨幅收窄，个人理解为鲍威尔上周的讲话使得市场对于美联储宽松周期时间层面将持续，但美联储并未采取新的刺激措施，因此金价整体涨幅有限。未来，市场仍需关注美联储宽松预期的变化，一个是在时间层面上，一个是在美联储采取的行动上。就像上一轮金价上涨，基本是跟随了几轮QE的预期。中短期在美联储没有采取新的宽松行动的背景下，预计金价将维持高位震荡的格局，投资者应时刻关注美联储的行动。

　　白银

　　周一，白银跳涨2.7%，报每盎司28.23美元，有望录得连续第五个月月线上涨。短期银价上方依然受制于28.5美元附近的阻力，投资者应关注美联储的政策变化预期。

　　（工行北京分行交易室 秦钢）