2017年11月13日至11月17日当周，国际金价围绕1280一线加剧震荡。周初受到美税改经历众参两院的阻挠，以及特雷莎·梅面临下台危机的影响，避险情绪升温带动国际金价小幅走高。但周中美国EIA原油库存数大幅高于预期，导致周三纽盘金价一度闪崩，但临近周末OPEC减产预期带动金价快速回升。整个交易周国际金价开盘报于1275.53美元/盎司，最高价为1297.10，最低价1269.60，并最终报收于1294.04美元/盎司，振幅2.16%。

　　11月13日当周欧佩克公布的10月原油月度报告显示，欧佩克11个需要减产的成员国在10月份的减产执行率较9月份上涨了2个百分点，至100%。而在欧佩克主要产油国的10月细分产量数据方面，除沙特10月份的日均产量较9月份上涨8.3万桶以外，伊朗和伊拉克在10月份的原油产量较前月合计下降了16.9万桶。此外欧佩克双双上调了2017年全球原油需求增速与2018年欧佩克原油需求这两个预期值，调升幅度分别达到了5.52%与1.09%。但欧佩克的这份暗示原油将趋于供不应求的月度报告并未触发市场投资者的强烈买盘，因为根据11月8日当周的EIA数据显示，美国的原油产量目前已达到962万桶/日，接近自2000年以来的历史峰值，加之上周美国的石油钻井数已连续第二周反弹，美国原油的充沛供给有力冲击了欧佩克减产对原油的利多影响。此外当前布美两油价差已接近自2015年8月以来的高位，达到6.38美元左右，在美油出口趋稳与套利交易频繁的双重驱动下，布油主力期货价格也在周中由64快速向61美元/桶逼近。而在11月17日纽盘因有消息称沙特可能加大减产力度，促使油价大幅飙升，国际金价扩大日内涨幅，并帮助后者在当日触及周高的同时摆脱前四日日K线主体部分连续低于1280的颓势。

　　在英国脱欧谈判方面，围绕英国脱欧的分手费问题至今悬而未决，目前欧盟首席谈判官巴尼耶表示英国在2019年3月完成正式脱欧前须至少承诺向欧盟缴纳600亿欧元的分手费，否则今年年末的正式贸易谈判无法如期进行。但英国方面则希望在2019年后设置两年“过渡期”，并仅在此期间承担约合200亿欧元的预算费用而非按照会费要求支付。欧英双方间的巨大谈判分歧令英国脱欧前景堪忧，促使欧元兑英镑汇率短暂升破60日线0.8951，但鉴于欧元兑美元汇率目前亦在60日线1.1801附近受到压制，因此尚未对国际金价产生明显影响。

　　在经济数据方面，美国10月进口物价指数录得0.2%，低于前值0.7%及市场预期的0.4%，为连续三个月上涨后首度下滑；11月费城联储制造业指数为22.7，同样低于前值27.9及市场预期的25，两个经济数据的疲弱表现在短时内提振金价上行。

　　在COMEX持仓方面，上周市场多空持仓数量总体维持平衡。COMEX黄金非商业净多头头寸从之前的195,790手小幅下跌至195,084手。在实物投资方面，SPDR黄金ETF持仓较上一周出现小幅上涨，总持仓数量从27,106,237.10上升至 27,115,733.38盎司。

　　从宏观事件来看，本周一欧洲央行行长德拉吉将对欧洲议会的经济委员会发表讲话，另外周二澳洲联储将公布11月货币政策会议纪要，而美联储也将在周四凌晨公布FOMC有关10月份货币政策的会议纪要。从当前上述区域货币政策的主体层面看，目前欧洲央行在维持三项政策利率不变的同时，通过缩减每月购债规模并延长宽松期限的方式对金融体系的稳定运作进行微调，且不排除在明年9月后再延长宽松的可能。而澳洲联储最新的利率决议与政策展望均较前期维持不变，因此市场更倾向于通过周四美联储会议纪要来对比德拉吉将会释放的货币政策前瞻，并从中考虑包括国际金价在内的资产配置动向。

　　从经济数据来看，本周值得主要关注的经济数据有：美国的10月谘商会领先指标环比数据、10月成屋销售年化总数、与11月Markit制造业和服务业各自的PMI初值。

　　在技术走势方面，当前月K线图显示5月线向上突破60月线，但鉴于中长期均线均向1263附近的120月线聚拢，短期内金价或将仍有回探整固的需求，而上方1300仍将是近期的关键阻力位。

　　（中国工商银行贵金属业务部交易员 马骏）