上周国际金价在经历了前半周的横盘整理后，开始向上突破。上周初因特朗普称愿以签订公平贸易协定换取“潜在的钢铝关税豁免”，澳洲联储与日本央行先后发布鸽派声明，美元获益微幅反弹，并促使金价触及上周低点。此后美主导的贸易争端持续发酵，帮助国际金价反弹至1340点位。周四晚间欧洲央行的货币政策声明修正未能改观市场对欧元区经济前景预期，令欧元快速下挫的同时拖累美元计国际金价。而周五美国就业与销售数据喜忧参半，促使金价短线V形反转。整个交易周，国际金价开盘报1323.48美元/盎司，最高报1340.80美元/盎司，最低报1312.70美元/盎司，最终国际金价周末收于1323.35美元/盎司。整个交易周内国际金价上涨了4.26美元，涨幅为0.32%。

　　上周初，白宫国家经济委员会主任柯恩因反对关税议案考虑辞职，市场将贸易战对美自身经济前景的负面影响纳入考量，美元重归弱势。今年以来，欧洲经济的复苏表现未能延续前两年的稳健步伐，在居民购买力无法得到有效提振的背景下，欧元区商业投资信心出现松动，而美方对欧贸易壁垒也将实质性地侵蚀欧洲出口导向型企业的海外利润优势，导致欧洲相关产业链的产出与用人规模缩减，并令欧元汇率承压，进而抑制美元计金价的上涨势头。当前，美国基于其自身的国际贸易需求，重新审视有关专门类别商品供给需求的国际贸易关系，如对加拿大、墨西哥、澳大利亚采取相关的关税豁免措施，也将迫使其它贸易伙伴开始考虑开辟美国以外的出口市场，以维系各自现有产业的海外盈收。那么美国在扶植本国钢铝产业发展的同时，亦可能付出农产品等其它大类物资主要出口市场准入门槛调高的代价，这在中长期内不利于改善其贸易逆差，并可能在近期缩减美元汇率反弹空间的同时，促使金价开启暂时性的区间整理模式。

　　在美国经济数据方面，上周公布的各项美国经济数据表现出现分化。其中，利空金价的数据包括： 2月ISM非制造业PMI录得59.5，高于市场预期的59，显示出一季度经济稳步扩张；2月新增非农就业人口为31.3万人，大幅高于预期值20万人。利多金价的数据包括： 1月工厂订单环比数据，该数据因部分受到季节因素影响，仅为-1.4%，低于市场预期的-1.3%，创下近六个月以来低点；此外，1月批发销售环比数据为-1.1%，大幅低于预期值0.7%。

　　在欧洲经济数据方面，各项欧元区经济数据表明当前欧洲经济复苏乏力。其中，2月服务业PMI终值为56.2，低于预期值56.7；3月Sentix投资者信心指数为24，低于预期值31；1月零售销售环比数据为-0.1%，低于预期值0.3%。此外，欧元区第四季度GDP同比终值与预期值持平，为2.7%。需求不振下的欧洲经济发展道阻且长，促使欧元多头纷纷离场。

　　在持仓数据方面，上周COMEX非商业黄金期货多头持仓为24.5万手，低于前一周的25.1万手，而非商业空头持仓则较前一周减少了1.1万手至6.1万手，这也使得上周COMEX黄金非商业净多头头寸的数量较前一周增加了5千手。

　　在实物投资方面，上周全球最大的黄金ETF,SPDR的持仓量为833.73吨，较前一周微幅减少0.25吨，降幅为0.03%。

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