港股上周跌势明显，恒生指数5天线下穿120天线，20天线下穿30天线，周线形成三连阴。目前恒指已经逼近3月低点，连续多日有南向资金抄底大型科技股。展望后市，投资者不必悲观，恒指或呈现W底形态。

　　上周美国公布的CPI数据超出预期，加之大宗商品价格持续上升，引发市场对通胀的担忧。但华尔街机构及美联储释放暂时性通胀的论调，货币政策持续宽松的预期延续，工业、金属、科技板块阶段性走强。本周关注美联储货币政策会议纪要。

　　港股板块个股方面，医药板块近期表现较好，石药集团近5日涨幅近15%，中国生物制药、药明生物等涨幅明显；科技股表现整体偏弱，美团近5日领跌恒指。科技股大跌之后，已连续多日有较大规模的南向资金抄底，后市有望触底反弹。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约2.43亿港元资金净流入，恒指熊证则累计有约2.11亿港元资金净流出。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯相关认购证及牛证共获得约8678万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约686港元至690港元附近的中期价外条款，实际杠杆约8.6倍至12.9倍；牛证方面，资金留意收回价555港元至560港元之间的较贴价条款，收回距离约3.7%至4.7%，杠杆约16.4倍至22.4倍。至于看空资金流方面，期内阿里的相关认沽证及熊证共获得约758.0万港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升1.5个波幅点至17.6%，国企指数的引伸波幅上升1.8个波幅点至18.6%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降0.6个波幅点至22.3%，港交所的引伸波幅上升0.8个波幅点至26.6%，腾讯的引伸波幅上升1.9个波幅点至28.5%，中海油的引伸波幅上升2.2个波幅点至33.5%，小米的引伸波幅上升2.4个波幅点至39.0%，平保的引伸波幅上升2.5个波幅点至21.1%，美团的引伸波幅上升5.1个波幅点至44.2%，阿里的引伸波幅上升2.0个波幅点至33.9%。

　　上周港股大市波幅扩大，权证市场的引伸波幅结束了近期的跌势。然而，投资者需留意在引伸波幅回升的时候部署标的股票的技术反弹，在计算潜在回报和亏损时，需要考虑到引伸波幅回落对权证价格的负面影响。