从20日举行的第十届指数与指数化投资论坛上获悉，经历去年股市异常波动之后，我国证券市场上指数化投资的发展势头曾受到明显阻遏，指数型产品发行陷入低谷。但今年下半年以来，指数化投资的发展势头重又恢复。特别是今年6月证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引（征求意见稿）》，在国内机构中掀起一股基金中的基金（FOF）热潮，而深港通的即将推出，也为指数化投资带来了新机会。

　　来自监管部门和市场机构的代表普遍认为，指数化投资作为高效率的资产配置工具，对完善资本市场产品结构、推动我国资本市场的发展，具有重要意义。随着养老金市场化动作的逐步推进，以社保基金、养老金为代表的长线资金保值增值需求的不断增强，我国证券市场上的指数化投资前景广阔。

　　指数化投资热情升温

　　据中证指数公司总经理马志刚介绍，去年下半年A股市场经历了一场剧烈的异常波动后，指数型产品发展形势出现明显变化，发行数量大幅度减少。2016年上半年，指数型产品发行陷入低谷，仅11只产品，含两只QDII产品发行成立，募集金额57亿，这是自2009年以来发行数量、募集金额双双表现最差的半年度。截止到6月底，指数型产品的资产规模5082亿，较上年底减少8.3%，较上年同期降幅达到41.6%。

　　但从今年下半年开始，指数产品的发行形势有所回暖，7月份至今，发行成立的指数型产品已经达到10只，募集金额208亿元，为上半年的3.7倍。还有4只产品正在发行。同时，市场机构对新指数的需求也出现了明显回升。马志刚认为，指数化投资仍然受到市场机构的重视，指数型产品将逐步回归稳定发展的渠道，在资管领域继续占有重要地位。

　　有机构人士认为，推升指数化投资热情的因素之一，是众多投资机构对FOF的期待。为稳妥推进产品创新，拓展长期稳定资金来源，壮大投资者机构队伍，今年6月证监会发布FOF指引，向社会公开征求意见。中国证监会证券基金机构监管部副主任吴孝勇表示，FOF指引在完成公开征求意见后，将于近期正式发布实施。发展基金中基金，有利于广大投资者借助基金公司的专业优势，拓展基金业发展空间，有利于满足投资者多样化资产投资的需求，降低多元化投资门槛，降低风险，进一步增强机构服务投资者的能力。从海外看，指数型基金等被动型工具产品，可能成为FOF的重要配置工具之一。

　　中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨透露，目前各基金公司都在就FOF的推出做积极准备。专家认为，在目前公募基金产品存在同质化问题的背景下，FOF的推出有助于通过市场化的机制评价和发现优秀的基金产品，并为养老金等长线资金的运作提供选择机制，相信FOF的推出将大大推动指数化产品的发展。

　　此外，据中证指数公司了解，目前各类投资机构普遍对国企改革、绿色金融等主题高度关注，相应的指数型产品也在加紧开发。对深港通带来的机会也寄予了很高期望，正在着手进行规划和提前布局。所有这些因素，都对指数化投资提出了新要求。

　　从全球的情况来看，指数化投资的表现也是方兴未艾。马志刚表示，在经济整体陷于疲态的情况下，全球ETF产品规模继续维持稳定增长态势，今年以来增长了约5%，ETF产品规模首次突破了3万亿美元，亚洲地区的ETF产品规模也创造历史新高，达到3010亿美元，增长超过20%，其中杠杆ETF、高股息ETF等产品表现尤为抢眼。而随着中国资本市场的日益成熟、开放不断加快，全球投资人将更多的目光投向中国市场，A股已经成为新兴市场资产配置中不可忽视的重要标的。A股关注度的提升，将催生更加广泛的指数型产品需求。

　　（作者：周松林）